Die Weltwirtschaftskrise von 2008 hat Millionen von Menschen
ihre Ersparnisse, ihre Arbeitsplätze und ihr Zuhause gekostet.
Und so kam es dazu.
ISLAND
EINWOHNERZAHL: 320.000
BRUTTOINLANDSPRODUKT: $13 MILLIARDEN
BANKVERLUSTE: $100 MILLIARDEN
Island ist eine stabile Demokratie mit hohem Lebensstandard...
und, bis vor Kurzem...
extrem wenig Arbeitslosigkeit und Staatsschulden.
Wir hatten die komplette Infrastruktur einer modernen Gesellschaft.
Saubere Energie, Lebensmittelherstellung.
Fischereien mit einem Quotensystem zur Regelung.
Gute Gesundheitsvorsorge, Bildungswesen, saubere Luft.
Wirtschaftsprofessor Universität von Island
Wenig Kriminalität.
Ein gutes Land für Familien.
Wir hatten schon fast einen endgeschichtlichen Status.
Autor und Filmemacher
Aber im Jahr 2000 begann die Regierung von Island...
mit einer breiten Politik der Deregulierung...
die katastrophale Konsequenzen haben sollte...
zunächst einmal für die Umwelt und dann für die Wirtschaft.
Sie begannen damit, multinationalen Konzernen wie Alcoa...
den Bau von riesigen Aluminiumfabriken zu genehmigen und...
Islands geothermische...
und hydroelektrische Energiequellen auszubeuten.
Viele der wunderschönen Gegenden im Hochland...
mit den eindrucksvollsten Farben sind geothermisch.
Alles hat seine Konsequenzen.
Zur selben Zeit...
privatisierte die Regierung die drei größten Banken von Island.
Das Ergebnis war eines der klarsten Experimente...
finanzieller Deregulierung das jemals durchgeführt wurde.
Es reicht. Wie konnte das alles passieren?
Die Finanzwelt kam an die Macht und zerstörte das Land mehr oder weniger.
In einem Zeitraum von fünf Jahren haben diese drei kleinen Banken...
die zuvor noch nie außerhalb Islands agiert hatten...
$120 Milliarden geliehen...
zehn Mal so viel wie Islands Wirtschaft.
Die Banker überschütteten sich selbst untereinander...
und ihre Freunde mit Geld.
Eine massive Spekulationsblase bildete sich.
Aktienkurse schnellten um das Neunfache in die Höhe.
Immobilienpreise verdoppelten sich.
Islands Spekulationsblase ließ Leute
wie Jón Ásgeir Jóhannesson aufsteigen.
Er lieh sich Milliarden, um luxuriösen Einzelhandel in London aufzukaufen.
Er kaufte außerdem ein Privatjet mit Nadelstreifen...
eine $40-Millionen-Yacht...
und ein Penthouse in Manhattan.
ln den Zeitungen stand immer:
Dieser Millionär kaufte diese Firma...
im Vereinigten Königreich, in Finnland, oder in Frankreich oder sonst wo...
statt zu schreiben:
"Dieser Millionär nahm sich einen Milliarden-Dollar-Kredit...
um dieses Unternehmen zu kaufen, und zwar bei ihrer Hausbank."
Die Banken richteten Geldmarktfonds ein...
und sie rieten Inhabern von Bankguthaben, Geld abzuheben...
und in den Geldmarktfonds anzulegen.
Der Investmentbetrug brauchte alles, was es kriegen konnte.
Amerikanische Wirtschaftsprüfungs- unternehmen wie KPMG...
prüften die isländischen Banken und Investmentgesellschaften...
und konnten nichts finden.
Und amerikanische Rating-Agenturen sagten, Island sei wunderbar.
Im Februar 2007...
Sonderuntersuchungsausschuss Parlament von Island
...gab die Rating-Agentur den Banken das höchstmögliche Rating, AAA.
Es ging so weit, dass die Regierung hier mit den Bankern umherreiste...
als PR-Veranstaltung.
Als Islands Banken Ende 2008 kollabierten...
verdreifachte sich die Arbeitslosenrate in sechs Monaten.
Niemand in Island ist davon unbetroffen.
Viele Menschen verloren ihre Ersparnisse.
Ja, das ist richtig.
Regulierungsbehörden, die eigentlich die Bürger hätten schützen sollen...
Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht
...hatten gar nichts getan.
Zwei Anwälte der Regulierungsbehörde gehen zur Bank...
um über ein Problem zu sprechen.
Als sie bei der Bank ankommen...
sehen sie 19 Geländewagen vor der Bank stehen.
Man geht in die Bank rein...
und da sitzen die 19 Anwälte direkt vor einem...
sehr gut vorbereitet darauf,
jegliche Argumente, die man vorbringt, im Keim zu ersticken.
Und dann, wenn man sich richtig gut anstellt, bieten Sie einem einen Job an.
Ein Drittel der isländischen Regulierungsbehörden...
entschied sich für die Banken zu arbeiten.
Aber das ist doch ein weltweites Problem, oder?
ln New York hat man dasselbe Problem, oder?
Was halten Sie von den Einkommen an der Wall Street heutzutage?
Maßlos.
Ehemaliger Notenbankpräsident
Ich habe gehört, es sei sehr schwierig für die IMF...
die Vereinigten Staaten zu kritisieren.
Das würde ich nicht sagen.
Generaldirektor lnternationaler Währungsfonds
Wir bedauern unsere Übertretungen der U.S.-Gesetze zutiefst.
Sie wundern sich, wie viel Kokain diese Wall Street-Leute schnupfen können...
und dann am nächsten Morgen zur Arbeit gehen können.
Ich wusste nicht, was Credit-Default-Swaps sind.
Ich bin etwas altmodisch.
Milliardär, Investor, Philanthrop
Hat Larry Summers jemals Reue ausgedrückt?
Ich höre keine Geständnisse.
Vorsitzender im Ausschuss für Finanzdienstleistungen
U.S.-Repräsentantenhaus
Die Regierung stellt einfach nur Schecks aus.
Das ist Plan A, das Plan B und das Plan C.
Würden Sie gesetzliche Kontrollen der Managerlöhne unterstützen?
Nein.
Staatssekretär im Finanzministerium Bush-Regierung
Sind sie einverstanden mit den Ausgleichszahlungen
im Bereich der Finanzdienstleistungen?
Wenn sie sie verdient haben, ja.
- Haben sie sie verdient? - Ich glaube schon.
Also haben sie diesen Leuten geholfen, die Welt in die Luft zu jagen?
So könnte man es ausdrücken.
Es gab massive Privatgewinne durch die Verluste der Öffentlichkeit.
Chefberater China Banking Regulatory Commission
Wenn man glaubt, etwas aus dem Nichts erschaffen zu können...
ist es schwierig, zu widerstehen.
Premierminister, Singapur
Ich mache mir Sorgen, dass die Leute wieder so agieren wollen...
wie sie es vor der Krise getan haben.
Finanzministerin, Frankreich
Ich bekam viele anonyme E-Mails von Bankern, in denen stand:
"Sie dürfen mich nicht zitieren, aber ich mache mir wirklich Sorgen."
U.S.-Redaktionsleiterin The Financial Times
Warum denken Sie, wird keine...
systematischere Untersuchung eingeleitet?
Weil man sonst die Schuldigen finden würde.
Glauben Sie, die Columbia Business School
hat Probleme mit Interessenkonflikten?
Ich sehe keine.
Wirtschaftsberater, Bush-Regierung Dekan, Columbia Business School
Ehemaliger Gouverneur von New York Ehemaliger Attorney General New York
Die Regulierungsbehörden haben ihre Arbeit nicht getan.
Sie hatten genug Macht, für all das zu plädieren, wofür ich plädiert habe.
Sie wollten es bloß nicht.
15. September 2008
Lehman Brothers, eine der traditionsreichsten...
und größten Investmentbanken wurde gezwungen, Bankrott anzumelden.
Eine andere, Merrill Lynch, wurde heute gezwungen sich zu verkaufen.
Die Weltfinanzmärkte sind ganz unten, nach dramatischen Entwicklungen...
Im September 2008...
löste der Konkurs der U.S.- Investmentbank Lehman Brothers...
Lehman Brothers Hauptgeschäftsstelle
... und der Zusammenbruch...
der weltgrößten Versicherungsgesellschaft, AIG...
eine weltweite Krise aus.
Angst erfasste die Märkte über Nacht...
Aktien stürzten ins Bodenlose.
Der größte Sturz der Geschichte.
Aktienkurse fielen weiter...
nach dem Lehman-Zusammenbruch.
Wir brauchen volle Rückerstattung! Keinen Kompromiss!
Das Ergebnis war eine weltweite Rezession...
die die Welt Billionen von Dollar...
und 30 Millionen Menschen den Arbeitsplatz kostete...
und die die Staatsverschuldung der Vereinigten Staaten verdoppelte.
Ökonom
Wirtschaftsrat "98-"00 Professor, NYU Business School
Durch die Zerstörung des Eigenkapitals und des Wohnbesitzes...
die Zerstörung des Einkommens, der Arbeitsplätze...
könnten 50 Millionen Menschen weltweit
wieder unter die Armutsgrenze rutschen.
Das ist einfach eine äußerst kostspielige Krise.
Diese Krise war kein Unfall.
Sie wurde von einer Branche ausgelöst...
die außer Kontrolle geraten war.
Seit den 80er-Jahren...
führte der Anstieg des Finanzsektors der USA zu einer Reihe von...
immer schwerwiegenderen Finanzkrisen.
Jede Krise verursachte mehr Schäden...
während die Branche mehr und mehr Geld verdiente.
ERSTER TElL: WIE ES DAZU KAM
Nach der Großen Depression...
erlebten die Vereinigten Staaten ein 40-Jähriges Wirtschaftswachstum...
ohne eine einzige Finanzkrise.
Die Finanzindustrie wurde streng überwacht.
Die meisten regulären Banken waren lokale Geschäfte...
denen es verboten war mit den Ersparnissen...
der Kontoinhaber zu spekulieren.
Investmentbanken, die den Aktien- und Rentenhandel handhabten...
waren kleine, private Handelsgesellschaften.
Beim ursprünglichen Investmentbanking-Modell war es so...
dass die Partner das Geld anlegten...
Emeritus Investment-Banking, Harvard Business School
...und sie behalten das Geld sehr aufmerksam im Auge.
Sie wollten gut leben...
aber sie wollten nicht die Ranch auf irgendwas setzen.
Paul Volcker war im Finanzministerium...
und war Vorsitzender des Federal Reserve Systems von 1979 bis 1987.
Bevor er in die Regierung eintrat...
war er Finanzökonom bei der Chase Manhattan Bank.
Vorsitzender Federal Reserve Board (1979-1987)
Als ich 1969 Chase verließ, um ins Finanzministerium zu gehen...
verdiente ich um die $45.000 im Jahr.
Fünfundvierzigtausend Dollar im Jahr.
Morgan Stanley hatte 1972...
ungefähr 110 Mitarbeiter...
ein Büro und $12 Millionen Kapital.
Jetzt hat Morgan Stanley 50.000 Mitarbeiter...
und Kapital von mehreren Milliarden...
und Niederlassungen überall auf der Welt.
In den 80er-Jahren explodierte die Finanzindustrie.
Die Investmentbanken gingen an die Börse...
sie bekamen riesige Mengen an Aktionärsgeldern.
Partnerschaft ist "überholt"
Die Leute an der Wall Street begannen, reich zu werden.
GEHALT PRO MITARBEITER IM BANKWESEN - ALLE ANDEREN
Ich hatte einen Freund, der war Anleihenhändler...
Autor The Two Trillion Dollar Meltdown
... bei Merrill Lynch in den 7 0er-Jahren.
Nachts arbeitete er als Zugführer...
denn er hatte drei Kinder und konnte sie von dem...
was ein Händler verdiente, nicht versorgen.
1986 dann verdiente er Millionen von Dollar...
und dachte, dass es daran läge, dass er gescheit war.
Der wichtigste Punkt auf der Tagesordnung vor der Nation...
ist den wirtschaftlichen Wohlstand wiederherzustellen.
1981 ernannte Präsident Ronald Reagan
den CEO der Investmentbank Merrill Lynch, Donald Regan...
zum Finanzminister.
Wall Street und der Präsident sind einer Meinung.
Finanzminister (1981 -1985)
Ich habe mit Führungskräften an der Wall Street gesprochen.
Sie sagen: "Wir stehen zu 100 Prozent hinter dem Präsidenten."
Die Reagan-Regierung...
unterstützt von Ökonomen und Finanzlobbyisten...
begann eine 30-Jährige Phase finanzieller Deregulierung.
1982 überließ die Reagan-Regierung...
Spar- und Leihunternehmen dem freien Wettbewerb...
wodurch diese die Gelder der Konto- inhaber riskant investieren konnten.
Am Ende des Jahrzehnts...
hatten Hunderte von Spar- und Leihunternehmen versagt.
Diese Krise kostete die Steuerzahler $124 Milliarden...
und viele Menschen ihre Lebensersparnisse.
Das könnte der größte Bankraub unserer Geschichte sein.
Tausende von Führungskräften mussten ins Gefängnis...
weil sie ihre Banken geplündert hatten.
Einer der extremsten Fälle war Charles Keating.
Mr. Keating, könnten Sie was dazu sagen?
1985, als Bundesbehörden anfingen, seinen Fall zu untersuchen...
heuerte Keating einen Ökonom, namens Alan Greenspan, an.
In diesem Brief an die Regulierungsbehörden...
lobte Greenspan Keatings solide Geschäftspläne und Erfahrung...
und sagte, er sehe kein Risiko darin...
Keating zu genehmigen, Gelder von Kunden zu investieren.
Kein vorhersehbares Risiko
Keating zahlte Greenspan angeblich $40.000.
Keating kam kurz darauf ins Gefängnis.
Was Alan Greenspan betrifft...
ernannte ihn Reagan zum Vorsitzenden...
von Amerikas Zentralbank...
dem Federal Reserve.
Greenspan wurde wiederernannt...
von den Präsidenten Clinton und George W. Bush.
Während der Clinton-Regierung...
ging die Deregulierung unter Greenspan...
und den Finanzministern Robert Rubin...
dem ehemaligen CEO der Investmentbank Goldman Sachs...
und Larry Summers, Wirtschafts- professor von Harvard, weiter.
Der Finanzsektor, die mächtige Wall Street...
Lobbys und viel Geld zu haben...
eroberte Schritt für Schritt das politische System.
Sowohl auf der demokratischen Seite...
als auch auf der Seite der Republikaner.
Ende der 90er-Jahre fusionierte der Finanzsektor...
zu einigen wenigen Riesenfirmen, jede davon so groß...
dass ihr Versagen eine Bedrohung...
für das gesamte System bedeuten konnte.
Und die Clinton-Regierung half ihnen dabei, noch mehr anzuwachsen.
1998 fusionierten Citicorp und Travelers...
und bildeten Citigroup...
das größte Finanzdienstleistungsunternehmen der Welt.
Die Fusion verstieß gegen den Glass-Steagall Act...
ein nach der Großen Depression verabschiedetes Gesetz...
das Banken daran hindern soll, riskantes Investmentbanking...
mit Bankguthaben von Kunden zu betreiben.
Es war illegal, Travelers zu erwerben.
Ehemaliger Direktor, Greenlining Institute
Greenspan hat nichts gesagt.
Federal Reserve gewährte ihnen eine einjährige Ausnahme...
dann wurde das Gesetz verabschiedet.
1999, auf Drängen von Summers und Rubin hin...
verabschiedete der Kongress den Gramm-Leach-Bliley Act...
der einigen auch als Citigroup Relief Act bekannt ist.
Er hob den Glass-Steagall-Act auf...
und ebnete den Weg für zukünftige Fusionen.
Robert Rubin verdiente später $126 Millionen
als stellvertretender Vorsitzender von Citigroup.
Ein Interview für diesen Film lehnte er ab.
Warum gibt es große Banken?
Weil die Banken gerne Monopolmacht und Lobbying-Macht haben.
Chefökonom, Citigroup
Weil Banken wissen, dass man, wenn sie zu groß sind...
für sie bürgt.
Der Markt ist von Natur aus unbeständig.
Vorsitzender, Soros Fund Management
Oder zumindest möglicherweise unbeständig.
Eine passende Metapher dazu sind die Öltanker.
Sie sind sehr groß...
und deshalb muss man sie in Kammern unterteilen...
damit durch das Schwappen des Öls...
das Schiff nicht kentert.
Beim Design des Schiffes muss man das berücksichtigen.
Und nach der Depression...
führten die Regulierungsbehörden diese Art wasserdichter Kammern ein.
Und die Deregulierung bedeutete das Ende dieser Kammerbildung.
Die nächste Krise kam Ende der 90er Jahre.
Die Investmentbanken...
heizten eine Spekulationsblase mit Internetaktien an...
der 2001 ein Zusammenbruch folgte...
der $5 Billionen an Investmentverlusten verursachte.
Die Securities and Exchange Commission, die Bundesagentur...
die während der Depression gegründet worden war...
um Investmentbanking zu regulieren, hatte nichts unternommen.
ln Ermangelung bedeutender Maßnahmen der Bundesregierung...
und in Anbetracht des klaren Versagens der Selbstkontrolle...
ist es jetzt notwendig, dass andere sich einschalten...
und die nötigen Schutzmaßnahmen ergreifen.
Eliot Spitzers Untersuchung ergab, dass die Investmentbanken...
lNFOSPACE AKTlENKURS
... Internetunternehmen vorantrieben...
von denen sie wussten, dass sie scheitern würden.
Analysten wurden danach bezahlt, wie viele Geschäfte sie einbrachten.
Was sie in der Öffentlichkeit sagten...
unterschied sich sehr von dem, was sie privat sagten.
lnfospace, Unternehmen mit dem höchstmöglichen Rating...
wurde von einem Analysten als "Müll" abgetan.
Excite, auch mit hohem Rating, als "so ein Schrott" bezeichnet.
Zu ihrer Verteidigung gaben viele der Investmentbanken nicht an...
Gouverneur, Bundesstaat New York (2007-2008)
Attorney General, Bundesstaat New York (1999-2007)
..."ihr liegt falsch" ...
sondern: "Jeder macht es und jeder weiß, dass es gemacht wird.
Niemand sollte sich auf diese Analysten verlassen."
Im Dezember 2002...
brachten 10 Investmentbanken den Fall...
mit einer Gesamtsumme von $1,4 Milliarden zum Abschluss...
und versprachen, anders vorzugehen.
Scott Talbott ist Chief-Lobbyist für Financial Services Roundtable...
eine der mächtigsten Gruppen in Washington...
die fast alle der weltgrößten Finanzunternehmen vertritt.
Fühlen Sie sich wohl in Anbetracht der Tatsache...
dass viele ihrer Mitgliedsunternehmen...
kriminelle Aktivitäten im großen Rahmen begangen haben?
- Ich... Da müssen Sie präziser sein. - Ok.
Und außerdem sollte man kriminelle Aktivitäten niemals akzeptieren.
Wall Street Unternehmen bereit, $1 Milliarde an Strafen zu bezahlen
Seit Beginn der Deregulierung...
wurden die größten Finanzfirmen der Welt dabei erwischt...
wie sie Geldwäsche begangen haben, Kunden betrogen haben...
und ihre Geschäftsbücher immer wieder gefälscht haben.
JP MORGAN Bestochene Regierungsbeamte
J.P. Morgan bringt Alabama Bestechungsfall zum Abschluss
RIGGS BANK - Geldwäsche für chilenischen Diktator Augusto Pinochet
CREDlT SUISSE Geldwäsche für den Iran
Credit Suisse half dabei, Geld in Irans Atomprogramm...
und Irans Aerospace Industries Organization...
die ballistische Raketen bauen, fließen zu lassen.
Jegliche Information, die es als iranisch identifiziert, wurde entfernt.
Die Bank musste $536 Millionen Strafe zahlen.
Citibank half dabei $100 Millionen an Drogengeldern...
aus Mexiko fließen zu lassen.
Haben Sie gesagt, sie solle, Zitat:
"Sämtliche Dokumente, die mit dem Konto in Verbindung stehen, verlegen"?
Ich habe das im Spaß gesagt.
Vizepräsident, Citibank Private Bank
Ich habe das nicht ernst gemeint.
Freddie Mac Bilanzbetrug. Strafe: $125 Million
Fannie Mae Bilanzbetrug. Strafe: $400 Millionen
Zwischen 1998 und 2003...
gab Fannie Mae seinen Gewinn um mehr als $10 Milliarden zu hoch an.
Diese Bilanzrichtlinien sind kompliziert...
und fordern Entschlüsse, über die sich die Experten oft nicht einig sind.
CEO Franklin Raines...
der früher Direktor des Budgets unter Präsident Clinton war...
erhielt über $52 Millionen an Boni.
Als UBS dabei erwischt wurde...
wie sie vermögenden Amerikanern halfen...
Steuern zu hinterziehen...
weigerten sie sich, mit der Regierung zusammenzuarbeiten.
Sind Sie bereit, die Namen preiszugeben?
- Wenn es einen Rahmenvertrag gibt. - Kein Rahmenvertrag.
Sie haben zugegeben, sich an Betrug beteiligt zu haben.
A.l.G. wird voraussichtlich $1,6 Milliarden anbieten
für Zahlungsausgleich mit Regulierungsbehörden
Wie die Banken zu Enrons Betrug beigetragen haben
Enron geholfen, Betrug zu verschleiern:
Strafe: $385 Millionen
Aber während die Firmen...
mit noch nie da gewesene Strafgeldern rechnen müssen...
müssen die Investmentunternehmen keine Rechtsverletzungen eingestehen.
Wenn man mit so vielen Produkten und so vielen Kunden zu tun hat...
passieren Fehler.
Es scheint in der Finanzdienstleistungsbranche...
eine ziemlich markante Kriminalitätsrate zu geben.
Wann hat Cisco oder Intel oder Google oder Apple oder IBM...
zum letzten Mal, wissen Sie...
Das stimmt, Hightech im Gegensatz zu Finanzdienstleistungen...
- Wie kommt das? - Hightech ist ein kreatives Geschäft...
bei dem die Wertgenerierung...
und die Einnahmen daher rühren, dass etwas Neues erschaffen wird.
Seit den 90ern...
führten Deregulierung und Fortschritte in der Technik...
zu einer Explosion komplizierter finanzieller Produkte...
die Derivate genannt werden.
Ökonomen und Bank er behaupteten...
diese würden den Markt sicherer machen.
Aber statt dessen machten sie ihn instabil.
Seit dem Ende des Kalten Krieges...
beschlossen viele ehemalige Physiker und Mathematiker...
ihre Fähigkeiten nicht...
an Technologie aus dem Kalten Krieg einzusetzen...
sondern auf den Finanzmärkten.
Und zusammen mit Investmentbankern...
- Andere Waffen zu schaffen. - Genau.
Wie Warren Buffett es ausdrückte, Massenvernichtungswaffen.
Regulierungsbehörden, Politiker, Geschäftsleute...
Professor & Direktor, MIT Laboratory for Financial Engineering
...haben es nicht ernst genommen, dass die Innovation eine Bedrohung...
für die Stabilität des Finanzsystems sein könnte.
Mit Derivaten...
konnten die Banker mit so ziemlich allem spekulieren.
Sie konnten auf den Anstieg oder den Fall der Ölpreise setzen...
den Konkurs eines Unternehmens, selbst auf das Wetter.
Ende der 90er...
waren Derivaten ein unregulierter Markt von $50 Billionen.
1998 versuchte jemand, sie zu regulieren.
Brooksley Born machte als Klassenbeste ihren Schulabschluss...
an der Stanford Law School...
und gab als erste Frau eine wichtige Law Review heraus.
Nachdem sie bei Arnold & Porter die Derivateabteilung geleitet hatte...
wurde Born von Clinton dazu ernannt, den Vorsitz...
bei der Commodity Futures Trading Commission zu übernehmen...
die den Terminmarkt beaufsichtigte.
Brooksley Born fragte mich, ob ich mit ihr zusammenarbeiten würde.
Ehemaliger stellvertretender Direktor (1997-2000)
Wir stellten fest, dass dies ein potenziell destabilisierender Markt war.
Im Mai 1998 machte die CFTC den Vorschlag, Derivate zu regulieren.
Clintons Finanzministerium hatte sofort eine Antwort darauf.
Ich betrat gerade Brooksleys Büro...
und sie legte gerade ihren Telefonhörer auf...
und sie war ganz blass.
Und sie schaute mich und sagte: "Das war Larry Summers."
Er hatte 13 Banker in seinem Büro.
Er teilte es ihr auf sehr tyrannische Weise mit...
und befahl ihr sozusagen, aufzuhören.
Die Banken waren jetzt, um Einnahmen zu haben...
auf diese Aktivitäten angewiesen.
Berater für Termingeschäfte Autor von Traders, Guns & Money
Und das führte zu einem gigantischen Kampf...
der verhindern sollte, dass das reguliert würde.
Kurz nach dem Anruf von Summers...
gaben Greenspan, Rubin, und SEC-Vorsitzender Arthur Levitt...
eine Erklärung ab, die Born verurteilte und...
der Gesetzgebung empfahl, Derivate weiterhin nicht zu regulieren.
Wir zweifeln an der Reichweite
der rechtlichen Zuständigkeit von CFTC in diesem Bereich
Die Regulierung der Termingeschäfte...
die von Professionellen privat verhandelt werden, ist unnötig.
24. Juli 1998
Sie wurde leider überstimmt. Zuerst von der Clinton-Regierung...
und dann vom Kongress.
Im Jahr 2000 spielte Senator Phil Gramm eine wichtige Rolle...
bei der Verabschiedung eines Gesetzes...
das Derivate so ziemlich von der Regulierung befreite.
Es sind vereinigende Märkte, die den Verwaltungsaufwand reduzieren.
Vorsitzender, Bankenausschuss
Ich finde, wir müssen es tun.
Nachdem er den Senat verließ,
wurde Phil Gramm zweiter Vorsitzender von UBS.
Seit 1993 war seine Frau im Vorstand von Enron gewesen.
Wir haben die große Hoffnung...
Finanzminister (1999-2001 )
...dass es dieses Jahr möglich sein wird...
ein Gesetz zu verabschieden, dass in geeigneter Weise...
Rechtssicherheit schaffen wird für OTC-Derivate.
Larry Summers verdiente später $20 Millionen als Berater
für einen Hedgefonds, der sehr stark auf Derivate angewiesen war.
Ich möchte mich all den Ausführungen...
Vorsitzender, Federal Reserve Board
...von Finanzminister Summers anschließen.
Im Dezember 2000 verabschiedete der Kongress...
den Commodity Futures Modernization Act.
Verfasst mit Hilfe von Lobbyisten der Finanzbranche...
wurde darin die Regulierung von Derivaten untersagt.
ElN GESETZ
Danach ging es schlagartig los.
Professor für Recht und Finanzen University of California, San Diego
Der Einsatz von Derivaten und Finanzinnovation...
stieg explosionsartig an nach dem Jahr 2000.
- So wahr mir Gott helfe. - So wahr mir Gott helfe.
20. Januar 2001
Als George W. Bush 2001 sein Amt antrat...
war der U.S.-Finanzsektor um einiges gewinnbringender...
konzentrierter und mächtiger als je zuvor.
An der Spitze der Branche standen fünf Investmentbanken...
zwei Finanzkonglomerate...
drei Wertpapierversicherungsfirmen...
und drei Ratingagenturen.
Und diese alle zusammen waren die Verbriefung der Nahrungskette.
Ein neues System, das Billionen von Dollar...
in Hypotheken und anderen Krediten...
mit Investoren überall auf der Welt verband.
Wenn man sich vor 30 Jahren Geld für ein Haus leihen wollte...
erwartete die Person, von der man sich das Geld lieh...
dass man es zurückzahlte.
Man bekam ein Darlehen von einem Kreditgeber...
der das Geld zurück wollte.
Wir haben seither eine Verbriefung entwickelt, mit der die Kreditnehmer...
kein Risiko mehr eingehen, falls sie nicht zurückzahlen können.
Bei dem früheren System gingen die Hypothekenzahlungen, die der...
Hausbesitzer monatlich abbezahlte an seinen Kreditgeber vor Ort.
Und da es Jahrzehnte lang dauerte...
eine Hypothek abzuzahlen, waren die Kreditgeber vorsichtig.
HYPOTHEKENZlNSEN HAUSKÄUFER - KREDlTGEBER
Bei dem neuen System verkauften die Kreditgeber...
die Hypotheken an Investmentbanken.
INVESTMENTBANKEN - INVESTOREN
Die Banken vereinigten Tausende von Hypotheken und Darlehen...
inklusive Autokredite, Studienkredite und Kreditkartenschulden...
um aufwendige Derivate zu schaffen...
so genannte abgesicherte Schuldverschreibungen oder CDOs.
Die Investmentbanken verkauften die CDOs dann an die Investoren.
Wenn die Hauseigentümer dann ihre Hypotheken abbezahlten...
ging das Geld an Investoren überall auf der Welt.
Die Investmentbanken bezahlten Ratingagenturen...
um die CDOs zu beurteilen...
und viele von Ihnen bekamen ein AAA-Rating...
was der höchstmögliche Investment-Grade ist.
Dadurch wurden CDOs beliebt bei Rentenkassen...
die nur Wertpapiere mit hohem Rating kaufen konnten.
HYPOTHEKEN ÄNDERUNGEN
Dieses System war eine tickende Zeitbombe.
Den Kreditgebern war es jetzt ganz egal...
ob ein Kreditnehmer zurückzahlen konnte...
und sie fingen an, riskantere Darlehen zu vergeben.
Den Investmentbanken war es auch völlig egal.
Je mehr CDOs sie verkauften, desto höher waren ihre Gewinne.
Und die Ratingagenturen, die von den Investmentbanken bezahlt wurden...
hatten keine Haftpflicht, für den Fall dass ihr CDO-Rating falsch war.
ZWANGSVERSTEIGERUNGEN NULL ANZAHLUNG
Man befand sich nicht an der Angel, es gab keine regulatorische Auflagen.
Man bekam grünes Licht und immer mehr Darlehen wurden vergeben.
HYPOTHEKEN (IN MILLIARDEN)
Zwischen 2000 und 2003...
stiegen die Hypothekendarlehen, die jährlich vergeben wurden...
fast um das Vierfache.
Keinen in dieser verbrieften Nahrungskette...
weder die ganz am Anfang, noch die am Schluss...
interessierte die Qualität der Hypothek.
Sie wollten nur ihr Volumen maximieren...
und dafür vergütet werden.
Ganz am Anfang des 21. Jahrhunderts gab es einen riesigen Anstieg...
bei den riskantesten Krediten, genannt Subprime-Kredite.
Als Tausende von Subprime-Krediten vereint wurden...
um CDOs zu schaffen...
bekamen viele von ihnen immer noch AAA-Ratings.
Es wäre möglich gewesen, derivative Produkte zu schaffen...
die nicht mit diesen Risiken verbunden sind...
die eine gleichwertige Selbstbeteiligung enthalten...
die die Risiken begrenzen, die man eingeht und so weiter.
- Das haben sie nicht gemacht, oder? - Nein.
Rückblickend hätten sie das tun sollen.
Wussten sie also, dass sie etwas Gefährliches taten?
Ich glaube schon.
Die Investmentbanken zogen Subprime-Kredite sogar vor,
denn auf die gab es höhere Zinssätze.
Dies führte zu einem massiven Anstieg betrügerischer Kreditvergaben.
Kreditnehmern wurden unnötig teure Subprime-Darlehen vergeben,
und viele Kredite wurden an Leute vergeben,
die sie nicht zurückzahlen konnten.
Alle Boni, die die Finanzinstitutionen ihren Hypothekenmaklern anboten...
basierten auf dem Verkauf der gewinnbringendsten Produkte...
und das waren betrügerische Kredite.
Direktor, Center for Responsible Lending, Washington, D.C.
Wenn sie damit mehr Geld verdienen, vergeben Sie eben solche Kredite.
TElL II: DlE SPEKULATlONSBLASE (2001 -2007)
Plötzlich liefen Hunderte Milliarden von Dollar jährlich...
durch die Verbriefungskette.
Da jetzt jeder eine Hypothek aufnehmen konnte...
schnellten Immobilienkäufe und -preise in die Höhe.
Das Ergebnis war die größte Spekulationsblase der Geschichte.
Immobilien sind reell. Sie können ihr Kapital sehen.
Sie können in ihrem Kapital wohnen. Sie können ihr Kapital vermieten.
Es gab einen völlig sinnlosen riesigen Boom im Häuserbau.
Der Finanzappetit des Finanzsektors...
bestimmte, was alle anderen taten.
Die letzte Immobilienblase, die wir hatten war Ende der 80er-Jahre.
U.S.-IMMOBILIENPRElSE
Damals war der Anstieg der Immobilienpreise relativ gering.
Diese Immobilienblase führte zu einer relativ schlimmen Rezession.
BOOM der 70er Jahre - BOOM der 80er Jahre
Von 1996 bis 2006...
verdoppelten sich die Immobilienpreise.
2007 IMMOBILIENPREISE 194%
Für $500 pro Ticket sind sie hierher gekommen, um zu erfahren...
wie sie ihr eigenes Stück vom amerikanischen Traum kaufen können.
Goldman Sachs, Bear Stearns, Lehman Brothers...
Merrill Lynch, sie wussten alle darüber Bescheid.
Allein der Subprime-Markt stieg von 30 Milliarden in Finanzierung jährlich...
auf über 600 Milliarden jährlich an, innerhalb von 10 Jahren.
Sie wussten genau, was passierte.
Countrywide Financial, der größte Subprime-Kreditgeber...
vergab $97 Milliarden an Darlehenswert.
Das hatte zur Folge, dass sie $11 Milliarden Gewinn daran machten.
COUNTRYWIDE UNTERNEHMENSGEWINNE
WALL STREET BONI
An der Wall Street erreichten jährliche Barprämien ihren Höhepunkt.
Händler und CEOs...
wurden während der Spekulationsblase ungeheuer reich.
Lehman Brothers war ein Spitzen- versicherer für den Subprime-Markt...
und ihr CEO, Richard Fuld...
brachte $485 Millionen nach Hause.
An der Wall Street führte diese Immobilien- und Kreditblase...
zu Milliardengewinnen.
Bis 2006 kamen ungefähr 40 Prozent aller Gewinne...
der S&P 500 Firmen von Finanzinstitutionen.
Das waren keine echten Gewinne oder Einnahmen.
Chefkommentator Wirtschaft The Financial Times
Das Geld war vom System geschaffen und als Einkommen verbucht worden.
Zwei, drei Jahre später kommt ein Verzug und alles ist futsch.
Rückblickend war es, meiner Meinung nach, ein großer nationaler...
Und nicht nur nationaler, sondern globaler Investmentbetrug.
Durch den Home Ownership and Equity Protection Act...
hatte das Federal Reserve Board eine weitreichende Befugnis...
die Hypothekenbranche zu regulieren.
Aber Fed-Vorsitzender Alan Greenspan...
weigerte sich, diese einzusetzen.
Alan Greenspan sagte: "Nein, das ist Regulierung.
Daran glaube ich nicht."
20 Jahre lang war Robert Gnaizda der Chef von Greenlining...
eines mächtigen Verbraucherverbandes.
Er traf sich regelmäßig mit Greenspan.
Wir zeigten ihm ein Beispiel von Countrywide...
und 150 verschiedenen variablen Hypotheken auf.
Er sagte: "Selbst wenn man einen Doktortitel in Mathematik hätte...
würde das nicht ausreichen...
um zu verstehen, welche für einen geeignet sind und welche nicht."
Wir dachten also, er würde was unternehmen.
Aber im Fortlauf der Unterhaltung...
wurde es ganz klar, dass er an seiner Ideologie festhalten würde.
Wir haben uns mit Greenspan nochmals 2005 getroffen.
Wir trafen uns oft zwei Mal im Jahr mit ihm...
und immer mindestens ein Mal im Jahr.
Und er änderte seine Meinung nicht.
Alan Greenspan lehnte ein Interview für diesen Film ab.
2. Juni 2005 - Vorsitzender SEC
ln dieser Welt der globalen Kommunikation...
ist der effiziente Kapitalverkehr Hilfsmittel für die Schaffung...
des größten Wohlstandes in der Geschichte der Menschheit.
Die Securities and Exchange Commission ermittelte nicht groß
gegen die Investmentbanken während der Spekulationsblase.
Die Enforcement Division der SEC wurde um 146 Arbeitskräfte gekürzt?
Bezeugen Sie das auch?
Ja.
Ehemaliger Hauptbuchhalter Securities and Exchange Commission
Ja, die Agentur und ihre Leistungsfähigkeit
wurden systematisch ausgeweidet, oder wie man es sonst nennen will...
durch Personalkürzungen.
Das sogenannte Office of Risk Management der SEC...
wurde auf einen Mitarbeiter reduziert, ist das richtig?
Ja. Wenn dieser Herr nach Hause ging, konnte er das Licht ausmachen.
Während der Spekulationsblase liehen sich die Investmentbanken viel Geld...
um mehr Darlehen zu kaufen und mehr CDOs zu schaffen.
Das Größenverhältnis zwischen dem geliehenen...
und dem eigenen Geld der Banken...
nannte sich Verschuldung.
VERSCHULDUNGSGRAD
Je mehr die Banken sich liehen, desto höher der Verschuldungsgrad.
Im Jahr 2004 half Henry Paulson, der CEO von Goldman Sachs...
dabei, zu lobbyieren, dass SEC das Limit der Verschuldung lockern solle...
damit die Banken ihre Kreditaufnahme drastisch steigern könnten.
Die SEC beschloss irgendwie...
Wirtschaftsprofessor, Harvard
...die Investmentbanken noch viel mehr aufs Spiel setzen zu lassen.
Verrückt. Ich weiß nicht, warum sie das getan haben, aber es war so.
Am 28. April 2004 traf sich die SEC um eine Aufhebung
der Verschuldungslimits der Investmentbanken
in Erwägung zu ziehen.
Wir haben gesagt, das seien die großen Jungs und das stimmt.
BEAUFTRAGTER
Aber das bedeutet, wenn irgendwas schiefgeht...
gibt es eine Riesensauerei.
DIREKTORIN
Sie haben es hier mit den raffinier- testen Finanzinstitutionen zu tun.
Das sind die Firmen...
die die meisten der Handlungen im Derivatebereich tätigen.
BEAUFTRAGTER
Wir haben einige Leute gefragt, ob sie sich dabei wohlfühlen.
Die Firmen waren der Meinung, dass die Zahl angemessen sei.
Stimmen die Beauftragten über die Annahme der neuen Regelungen ab...
wie empfohlen?
VORSITZENDER
- Ja. - Ja.
Das tun wir. Einstimmig. Und wir vertagen das.
INVESTMENTBANKEN - VERSCHULDUNG
2003 verglichen mit 2007
Der Verschuldungsgrad im Finanzsystem...
wurde total beängstigend.
Generaldirektor, Westwood Capital
Investmentbankenverschuldung bis zu einem Grad von 33-zu-1.
Was bedeutet, dass ein klitzekleiner Abfall von 3 Prozent...
des Wertes ihrer Vermögensbasis sie zahlungsunfähig machen würde.
Es gab noch eine andere tickende Zeitbombe im Finanzsystem.
AIG, die weltgrößte Versicherungsgesellschaft...
verkaufte riesige Mengen an Derivaten...
die sich Credit-Default-Swaps nannten.
Credit-Default-SWAP INVESTOREN - CDO
Für Investoren, die CDOs besaßen...
funktionierten Credit-Default-Swaps wie eine Versicherungspolice.
Ein Investor, der eine Credit-Default-Swap erwarb...
zahlte eine vierteljährliche Prämie an AIG.
Für den Fall, dass die CDO scheiterte...
versprach AIG dem Investor für die Verluste aufzukommen.
Aber im Gegensatz zu einer normalen Versicherung...
konnten die Spekulanten bei AIG auch Credit-Default-Swaps kaufen...
um sie gegen CDOs einzusetzen, die sie nicht besaßen.
Bei Versicherungen kann man nur etwas versichern, was man besitzt.
Nehmen wir mal an, ich besitze ein Haus.
Ich kann dieses Haus nur ein Mal versichern.
Das Derivatuniversum ermöglicht es im Grunde genommen jedem...
dieses Haus zu versichern.
Sie könnten es versichern, irgendjemand anderes könnte es.
Also versichern vielleicht 50 Leute mein Haus.
Und dann, wenn mein Haus abbrennt...
werden die Verluste im System proportionell größer.
Da Credit-Default-Swaps nicht reguliert waren...
musste AIG kein Geld beiseitelegen, um eventuelle Verluste zu decken.
Stattdessen zahlte AIG seinen Mitarbeitern riesige Barprämien...
sobald die Verträge unterschrieben waren.
Wenn die CDOs später scheiterten...
war AIG dran.
Die Leute wurden im Grunde genommen dafür belohnt...
massive Risiken einzugehen.
ln guten Zeiten erwirtschaften sie kurzfristige Einnahmen und Gewinne...
und dadurch Prämien.
Aber das führt dazu, dass die Firma mit der Zeit zahlungsunfähig wird.
Das ist ein verfälschtes Abfindungssystem.
Die Financial-Products-Abteilung von AIG in London...
vergab während der Spekulationsblase...
$500 Milliarden an Credit-Default-Swaps...
viele von ihnen für CDOs, die durch Subprime-Hypotheken gedeckt waren.
Die 400 Angestellten von AIGFP...
verdienten $3, 5 Milliarden zwischen 2000 and 200 7.
Joseph Cassano, der Chef von AIGFP...
verdiente allein $315 Millionen.
Es ist schwierig für uns...
Joseph Cassano bei einer Telefon- konferenz mit Investoren, August 2007
... und ohne gedankenlos zu sein, uns ein Szenario vorzustellen...
das sich irgendwo im Bereich der Vernunft befindet...
und durch das wir $1 bei einer dieser Transaktionen verlieren könnten.
200 7 warnten die AIG-Rechnungsprüfer.
Einer von ihnen, Joseph St. Denis...
trat zurück, nachdem Cassano ihn immer wieder daran gehindert hatte...
die Kontenführung von AIGFP zu untersuchen.
Eine Person bekam keinen Bonus, während alle anderen einen bekamen.
Vorsitzender, House Oversight Committee
Es war St. Denis. Mr. St. Denis hat versucht, Sie beide zu warnen...
vor der Tatsache, dass sie sich in große Probleme verrennen.
Er hat vor Frust gekündigt und bekam keinen Bonus.
Im Jahr 2005 hielt Raghuram Rajan...
damals Chefökonom von International Monetary Fund...
ein Referat beim Jackson-Hole-Symposium...
der elitärsten Bankkonferenz der Welt.
Wer saß im Publikum?
Chefökonom (2003-2007) lnternational Monetary Fund (lMF)
Mitarbeiter der Zentralbanken der Welt...
angefangen bei Mr. Greenspan selbst...
Ben Bernanke...
Larry Summers.
Tim Geithner war dort.
Der Titel des Referats war:
"Wird die Welt durch die finanziellen Entwicklungen riskanter?"
Und das Fazit war ja.
Rajans Referat konzentrierte sich auf Anreizstrukturen...
die riesige Barprämien erzeugten...
basierend auf kurzfristigen Gewinnen...
die aber keine Strafen verhängten für spätere Verluste.
Rajan behauptete, dass diese Anreize Banker dazu ermutigten...
Risiken einzugehen, die unter Umständen ihre eigenen Firmen...
oder sogar das ganze Finanzsystem zerstörten.
katastrophaler Einbruch
Es ist sehr einfach Leistung zu erzeugen...
indem man höhere Risiken eingeht.
Man muss also für die risikoabhängige Leistung entschädigen.
Und genau da liegen all die Leichen begraben.
Rajan hat den Nagel auf den Kopf getroffen.
Er hat insbesondere gesagt:
"Ihr behauptet, ihr hättet einen Weg gefunden...
wie man mehr Gewinn mit weniger Risiko macht.
Ich behaupte, ihr habt einen Weg gefunden...
wie man mehr Gewinn mit höherem Risiko macht.
Das ist ein großer Unterschied."
Summers war lautstark.
Er dachte...
ich kritisiere die Veränderung in der Finanzwelt...
und mache mir Sorgen über die Regulierung...
die diese ganze Veränderung wieder rückgängig machen würde.
Er beschuldigte mich, ein Luddit zu sein.
Er wollte sichergehen, dass wir nicht...
neue Regulierungen einführen würden...
um den Finanzsektor einzuschränken.
Larry Summers lehnte ein Interview für diesen Film ab.
Sie werden $2 Millionen jährlich mehr verdienen oder $10 Millionen jährlich...
wenn Sie Ihre Finanzinstitution aufs Spiel setzen.
Jemand anderes bezahlt dafür, nicht Sie.
Würden Sie das Risiko eingehen?
Die meisten Leute an der Wall Street sagten: "Klar geh ich das ein."
THE HAMPTONS 2 Stunden von New York City
Es hat nie gereicht.
Sie wollen nicht nur ein Haus besitzen, sondern fünf.
Und sie wollen ein teures Penthouse...
auf der Park Avenue.
Und sie wollen ihren eigenen Privatjet.
Glauben Sie, dass in dieser Branche hohe...
Sehr hohe Vergütungen gerechtfertigt sind?
Ich würde da vorsichtig sein oder beachten...
...oder an Ihren Worten "sehr hoch" Anstoß nehmen. Das ist relativ.
Sie haben ein $14-Million-Haus in Florida.
Sie haben ein Sommerhaus in Sun Valley, Idaho.
Eine Kunstsammlung mit millionenschweren Gemälden.
Richard Fuld erschien nie auf dem Börsenparkett.
Es waren ständig Kunstberater da.
Er hatte einen Privataufzug.
Ehemaliger Vizepräsident, Lehman Brothers
Er wollte damit nichts zu tun haben.
Sie stellten Techniker ein, um seinen Aufzug zu programmieren...
sein Fahrer rief morgens an...
und ein Wachmann hielt ihn auf.
Es gab da nur ein Zeitfenster von etwa drei Sekunden...
in dem er Leute sehen musste.
Und er steigt in seinen Aufzug, der direkt in den 31. Stock geht.
Lehman besaß Geschäftsflugzeuge.
Lehmans Insolvenzverwalter
- Wissen Sie etwas davon? - Ja.
Wie viele gab es davon?
Es gab sechs Stück, einschließlich der 767 er.
Sie hatten auch einen Hubschrauber.
Sind das nicht recht viele Flugzeuge?
Wir haben es hier mit Menschen des Persönlichkeitstyps A zu tun.
Stellvertretender Vorsitzender Lehman Brothers (2003-2007)
Das Bankwesen wurde zu einem Pisswettkampf.
"Ich komm weiter als du." So auf die Art.
Es waren zunächst nur Männer, die da mitmachten.
$50-Milliarden-Deals waren nicht groß genug...
dann machten wir eben $100-Milliarden-Deals.
Diese Leute sind Risikoträger. Sie sind impulsiv.
Jonathan Alpert ist ein Therapeut,
der viele Führungskräfte von der Wall Street behandelt.
Es gehört zu ihrem Verhalten. Es ist Teil ihrer Persönlichkeit.
Und das zeigt sich außerhalb des Arbeitsplatzes auch.
Es war typisch für die Jungs auszugehen...
in Striplokale zu gehen, Drogen zu nehmen.
Ich habe viel Kokainkonsum gesehen, lnanspruchnahme von Prostituierten.
...der Besitzer des V.I.P.-Clubs in Chelsea schätzt,
dass 80% seiner Gäste von der Wall Street sind.
Neurowissenschaftler haben vor Kurzem Experimente gemacht...
bei denen Personen in MRI-Maschinen...
ein Spiel spielen sollten, in dem der Preis Geld ist.
Und sie bemerkten, dass wenn die Probanden Geld verdienen...
derselbe Teil im Gehirn stimuliert wird...
wie beim Kokainkonsum.
Viele Menschen haben das Gefühl, sich auch so verhalten zu müssen...
um es zu schaffen, um befördert zu werden, anerkannt zu werden.
Laut einem Bloomberg-Artikel macht geschäftliches Entertainment...
5 Prozent der Einnahmen für Derivatemakler aus...
und umfasst oft Striplokale, Prostitution und Drogen.
Ein Makler aus New York verklagte 2007 seine Firma...
mit der Behauptung er musste zur Unterhaltung von Händlern...
Prostituierte anheuern.
Die Folgen, die diese Handlungen auf Gesellschaft...
und Familie haben könnten, werden einfach krass vernachlässigt.
Sie haben kein Problem damit, erst zu einer Prostituierten...
und dann zu ihren Frauen nach Hause zu gehen.
Kristin Davis führte einen Ring mit Luxusprostituierten
von ihrer Hochhauswohnung aus.
Sie lag ein paar Blocks vom New York Stock Exchange entfernt.
Wie viele Kunden hatten sie?
Zu der Zeit ungefähr 10.000.
Der Preis beginnt bei $1.000 pro Stunde.
Wie viele davon waren von der Wall Street?
Von den besseren Kunden vermutlich 40 bis 50 Prozent.
Waren all die wichtigen Firmen von der Wall Street vertreten?
- Goldman Sachs? - Lehman Brothers. Ja, alle.
Morgan Stanley war nicht ganz so.
Ich glaube Goldman war da ziemlich stark vertreten.
Die Kunden riefen an und meinten:
"Können Sie mir einen Lamborghini für das Mädchen besorgen?"
Das waren Geschäftsgelder, was diese Jungs ausgaben.
Ich hatte viele Black Cards von verschiedenen Finanzfirmen.
Die Dienstleistungen werden dann...
als Computerreparaturen verrechnet.
Handelsforschung, Beratung für Kapitalmarkt-Compliance.
Ich gab ihnen einen Briefkopf und sagte:
"Schreiben Sie Ihre eigene Rechnung."
Erstreckt sich dieses Verhalten auch auf die Chefetage der Firma?
Absolut. Ja.
Ich weiß das ganz sicher.
Es erstreckt sich bis ganz nach oben.
Ein Freund von mir aus einer Firma, die finanziell sehr präsent ist, sagte...
Herausgeber, Fortune Magazine
..."Es wird Zeit, dass du etwas über Subprime-Hypotheken lernst."
Er arrangierte also eine Sitzung mit seinem Trading Desk und mir.
Und der Techniktyp, der das alles machte, wurde ganz aufgeregt...
rannte zu seinem Computer, und hatte drei Sekunden später...
diese Goldman-Sachs-Ausgabe über Wertpapiere auf dem Bildschirm.
Es war eine komplette Katastrophe.
Kreditnehmer hatten sich im Durchschnitt...
99,3 Prozent des Hauspreises geliehen.
Sie haben kein Geld in dem Haus.
Wenn irgendetwas schiefläuft, lassen Sie die Hypothek hinter sich.
Das ist doch kein Kredit, den man wirklich geben würde, oder?
Da muss man verrückt sein.
Aber irgendwie nahm man 8.000 dieser Kredite...
und als die Jungs dann fertig waren...
bei Goldman Sachs und den Ratingagenturen...
waren zwei Drittel dieser Kredite mit AAA geratet worden.
Sie waren genauso sicher beurteilt worden wie Staatsanleihen.
Das ist völlig verrückt.
Goldman Sachs Ehemalige Hauptgeschäftsstelle
Goldman Sachs verkaufte im ersten Halbjahr von 2006 toxische CDOs...
im Wert von mindestens $3,1 Milliarden.
Der CEO von Goldman Sachs war damals Henry Paulson...
der höchstbezahlte CEO an der Wall Street.
30. Mai 2006
Guten Morgen. Es ist mir ein Vergnügen, bekannt geben zu dürfen...
dass ich Henry Paulson zum Finanzminister ernennen werde.
Er hat lebenslange Erfahrung.
Er kennt die Finanzmärkte.
Er hat sich einen Ruf von Offenheit und Integrität geschaffen.
Man möchte denken, es sei schwierig...
sich an ein mageres Abgeordnetengehalt zu gewöhnen.
Aber den Posten als Finanzminister anzutreten...
war die beste Entscheidung seines Lebens.
Paulson musste seine $485 Millionen an Goldman-Aktien verkaufen...
als er bei der Regierung anfing.
Aber aufgrund eines Gesetzes...
das der erste Präsident Bush erlassen hatte...
musste er keine Steuern darauf zahlen.
Das ersparte ihm $50 Millionen.
Im Jahr 2007 veröffentlichte Allan Sloan einen Artikel
über die CDOs, die in den letzten Monaten, als Paulson noch CEO war,
ausgegeben worden waren.
Der Artikel erschien im Oktober 2007.
Bereits ein Drittel der Hypotheken waren bereits im Zahlungsrückstand.
Jetzt werden es die meisten sein.
Eine Gruppe, die diese jetzt wertlosen Wertpapiere gekauft hatte...
war das Public Employees' Retirement System von Mississippi...
das monatlich Leistungen an über 80.000 Rentner zahlt.
Sie verloren Millionen von Dollar und verklagen Goldman Sachs jetzt.
Durchschnittliche jährliche Altersversorgung
für einen Angestellten des öffentlichen Dienstes in Mississippi:
$18.750
Durchschnittliches Jahreseinkommen
eines Angestellten von Goldman Sachs: $600.000
Hank Paulsons Vergütung im Jahr 2005: $31 Millionen
Ende 2006 war Goldman noch einen Schritt weitergegangen.
Sie verkauften nicht nur toxische CDOs...
sie fingen an zur gleichen Zeit gegen sie zu setzen...
während sie ihren Kunden erzählten...
sie seien ein hochqualitatives Investment.
Indem sie Credit-Default-Swaps von AIG kauften...
konnte Goldman gegen CDOs setzen, die sie nicht besaßen...
und bezahlt werden, falls die CDOs scheiterten.
Ich fragte, ob jemand die Kunden angerufen habe und gesagt habe:
"Wir finden diese Art von Hypothek nicht mehr so gut...
und wir dachten, Sie sollten das wissen."
Sie sagten nichts, aber man konnte ihr Lachen am Telefon förmlich spüren.
Goldman trieb AIG-Glücksspiel an
Goldman Sachs kaufte Credit-Default-Swaps von AIG...
im Wert von mindestens $22 Milliarden.
So viel, dass Goldman merkte...
dass AIG selbst eventuell bankrott gehen würde.
Sie gaben also $150 Millionen aus, um sich selbst...
gegen AIGs möglichen Zusammenbruch zu versichern.
200 7 dann ging Goldman sogar noch einen Schritt weiter.
Sie begannen CDOs zu verkaufen, die so entwickelt waren...
dass Goldman Sachs mehr Geld daran verdiente...
wenn ihre Kunden Geld verloren.
Goldman Sachs CEO und dessen Führungskräfte
lehnten alle Interviews für diesen Film ab.
Aber im April 2010 wurden sie gezwungen,
vor dem Kongress auszusagen.
Sie haben Wertpapiere von Timberwolf im Wert von $600 Millionen verkauft.
Vorsitzender, Governmental Affairs Subcommittee on Investigations
Bevor Sie sie verkauften...
sprach ihr Verkaufsteam untereinander so über Timberwolf:
"Mann, dieser Timberwolf-Deal war ganz schön beschissen."
Diese E-Mail bekam ich Ende Juni, nach dem Geschäft.
Ehem. Leiter der Hypothekenabteilung von Goldman Sachs (2006-2008)
Nein, nein. Sie haben Timberwolf danach auch noch verkauft.
- Wir machten danach Geschäfte. - Ja. Ok.
ln der nächsten E-Mail... Sehen Sie. 1. Juli 2007.
...an das Verkaufspersonal steht: "Timberwolf ist die höchste Priorität."
Ihre höchste Priorität war es also...
diesen beschissenen Deal zu verkaufen.
Wenn Sie negative Interessen an ihren Kunden haben...
haben Sie die Pflicht, diese mitzuteilen.
Sie müssen ihre Kunden über diese negativen Interessen informieren.
- Das ist meine Frage. - Ich versuche, zu verstehen...
Ich glaube, Sie verstehen ganz gut. Sie wollen nicht antworten.
Sind Sie der Meinung, dass Sie die Pflicht haben...
Hochrangiges Mitglied
Homeland Security & Governmental Affairs Committee
...im besten Interesse ihrer Kunden zu handeln?
Geschäftsführer, Structured Products Group Trading - Goldman Sachs
Ich wiederhole, wir haben die Pflicht unseren Kunden zu dienen...
indem wir ihnen Preise für Geschäfte mitteilen, nach denen sie uns fragen.
Was halten Sie von dem Verkauf von Wertpapieren...
die ihre eigenen Leute für beschissen halten?
Stört Sie das?
Ich denke, sie würden...
Vorsitzender & CEO, Goldman Sachs
- Rein theoretisch? - Nein, das ist echt.
- Na ja, dann weiß ich nicht... - Wir haben es heute gehört.
Wir haben es heute gehört. "Das ist ein beschissener Deal". "Das ist Müll".
Ich habe heute nichts gehört...
dass mich dazu veranlasst zu denken, irgendetwas sei schief gelaufen.
Ist es denn kein Widerspruch, dass Sie jemandem etwas verkaufen...
und Sie dann ganz zielstrebig gegen dieses selbe Wertpapier setzen...
und dies der Person, der sie es verkaufen, nicht mitteilen?
Sehen Sie da ein Problem?
Im Zusammenhang mit Marketmaking ist das kein Konflikt.
Executive Vice President und CEO Goldman Sachs
Als Sie erfuhren...
dass Ihr Personal den Deal in E-Mails als "beschissen" bezeichnete...
haben Sie da irgendetwas gefühlt?
Dass es sehr bedauerlich ist, dass das in E-Mails steht.
Ist es lhnen peinl...
Und sehr bedauerlich... Ich bin nicht... Nicht...
"In E-Mails"? Wie wär"s, wenn Sie sich so fühlen würden?
Es ist sehr bedauerlich für jeden, der das in irgendeiner Form gesagt hat.
Hochrangiges Mitglied, Governmental Affairs Subcommittee on Investigations
Sind Ihre Konkurrenten in ähnliche Handlungen verwickelt?
Ja, und in den meisten Fällen in größerem Umfang als wir.
Hedgefonds Manager John Paulson verdiente $12 Milliarden...
indem er gegen den Hypothekenmarkt setzte.
Als Paulson die Hypotheken ausgingen...
gegen die er setzten konnte...
arbeitete er mit Goldman Sachs und Deutsche Bank zusammen...
um mehr zu schaffen.
Morgan Stanley verkaufte auch Wertpapiere und setzte gegen sie...
und wird jetzt vom Government Employees' Retirement Fund...
von den Virgin Islands auf Betrug verklagt.
In der Klage steht, dass Morgan Stanley angeblich wusste...
dass die CDOs Müll waren.
Obwohl sie mit AAA geratet waren...
setzte Morgan Stanley darauf, dass sie scheitern würden.
Ein Jahr später hatte Morgan Stanley...
Hunderte von Millionen von Dollar verdient...
während die Investoren fast ihr ganzes Geld verloren hatten.
Goldman Sachs, John Paulson und Morgan Stanley
waren nicht die Einzigen.
Die Hedgefonds Tricadia und Magnetar verdienten Milliarden
an CDOs, die sie entworfen hatten,
zusammen mit Merrill Lynch, J.P. Morgan und Lehman Brothers.
Die CDOs wurden als "sichere" Investments an Kunden verkauft.
Man sollte denken, die Pensionskassen hätten gesagt:
"Die sind subprime. Warum kaufe ich die eigentlich?"
Sie hatten Leute bei Moody"s und Standard & Poor"s...
die sagten: "Das ist ein AAA."
Hedgefonds Manager
Keine Wertpapiere wurden ausgestellt...
ohne Zustimmung der Ratingagenturen.
Moody"s Hauptniederlassung
Die drei Ratingagenturen, Moody's, S&P und Fitch...
verdienten Milliarden von Dollar...
indem sie riskanten Wertpapieren hohe Ratings gaben.
RATlNGAGENTUR-GEWINNE
Moody's, die größte Ratingagentur, vervierfachte seine Gewinne...
zwischen 2000 und 2007.
Moody's und S&P werden dafür bezahlt...
Ratingberichte herauszugeben.
Und je mehr AAA-Ratings sie strukturierten Wertpapieren gaben...
desto mehr verdienten sie.
Stellen Sie sich vor, Sie gehen zu The Times und sagen:
"Schreiben Sie eine positive Story, ich zahle Ihnen $500.000.
Wenn Sie das nicht tun, gebe ich Ihnen nichts."
Ratingagenturen hätten dem ein Ende machen können und sagen können:
"Tut uns leid. Wir haben strengere Standards" ...
Ehemaliger Geschäftsführer Moody"s Ratingagentur
...und die Förderung für riskante Kreditnehmern sofort unterbinden.
Finanzierungsinstrumente mit AAA-Ratings...
NEUE AAA-RATINGS
...schossen wie Pilze aus dem Boden.
Zunächst waren es eine Handvoll dann mehrere Tausende.
Hunderte Milliarden von Dollar wurden geratet, wissen Sie, und...
- Pro Jahr? - Pro Jahr. Oh ja.
Ich habe jetzt in beiden Kongresshäusern ausgesagt...
in Bezug auf das Problem mit den Kreditratingagenturen...
und beide Male argumentieren prominente Anwälte...
mit dem ersten Zusatzartikel zur Verfassung der Vereinigten Staaten...
und sagen: "Wenn wir sagen, dass etwas ein AAA-Rating hat...
ist das lediglich unsere "Meinung". Man sollte sich darauf nicht verlassen."
Die Ratings von S&P spiegeln unsere Meinung wider.
Unsere Ratings sind unserer Meinungen. Sie sind Meinungen.
Meinungen. Und nur Meinungen.
Wir betonen die Tatsache, dass unsere Ratings unsere Meinungen sind.
Sie haben ihre Meinungen nicht mit uns geteilt.
Sie lehnten alle ein Interview für diesen Film ab.
Sie sagen nichts aus über den Marktwert eines Wertpapiers...
die Volatilität seines Preises oder seine Eignung als Investment.
TElL III: DIE KRlSE
Juli 2005
Viele Ökonomen sagen:
"Das ist eine Spekulationsblase, sie wird platzen.
Das wird ein Problem für die Wirtschaft geben."
Manche sagen, es könnte eventuell sogar zu einer Rezession führen.
Was könnte schlimmstenfalls passieren...
wenn die Preise tatsächlich...
im ganzen Land erheblich zurückgehen würden?
Ich glaube nicht daran. Das ist unwahrscheinlich.
Immobilienpreise sind noch nie im ganzen Land zurückgegangen.
Ben Bernanke wurde im Februar 2006 Vorsitzender des Federal Reserve...
das war das Spitzenjahr auf dem Subprime-Markt.
SUBPRlME-KREDlTE IN % VON ALLEN KREDlTEN
Aber trotz zahlreicher Warnungen...
taten Bernanke und das Federal Reserve Board nichts.
Ben Bernanke lehnte ein Interview für diesen Film ab.
Robert Gnaizda traf sich mit Bernanke und dem Federal Reserve Board...
drei Mal, nachdem Bernanke den Vorsitz übernommen hatte.
Nur beim letzten Treffen deutete er an, dass es ein Problem gibt...
und die Regierung sich das näher ansehen sollte.
Wann? Wann war das? In welchem Jahr?
Am 11. März 2009.
- Dieses? - Ja, dieses Jahr.
Also hat er, in den beiden Jahren zuvor, als Sie sich getroffen haben...
- Selbst 2008? - Ja.
Einer der sechs Gouverneure im Federal Reserve Board...
unter Bernanke war Frederic Mishkin...
der 2006 von Präsident Bush ernannt worden war.
Gouverneur, Federal Reserve 2006-2008
Haben Sie an den Treffen, die Robert Gnaizda...
und Greenlining mit dem Federal Reserve Board hatten, teilgenommen?
Ja, das habe ich. Ich war in dem Ausschuss...
der mit dem Consumer Community Affairs Committee zu tun hatte.
Er warnte, auf sehr explizite Weise, vor dem, was passierte.
Er kam zum Federal Reserve Board mit Kreditunterlagen...
über die Art von Krediten, die häufig vergeben wurden.
Und man hörte ihm höflich zu, aber nichts geschah.
Ich möchte nochmals sagen, ich kenne die Einzelheiten nicht in Bezug auf...
Ich... Ich...
Ich bin mir nicht sicher, welche Informationen er bekannt gab...
Um ehrlich zu sein, ich kann mich an die Art von Diskussion nicht erinnern...
aber es wurden auf jeden Fall Probleme angesprochen.
Die Frage ist, wie weit verbreitet sind die?
Warum haben sie nicht versucht, das herauszufinden.
Ich glaube, das wurde getan.
Wir hatten Leute, die...
Entschuldigen Sie. Das kann nicht ihr Ernst sein. Sie hätten was gefunden.
Das ist sehr leicht, das immer zu sagen, dass man immer was findet.
Schon im Jahr 2004...
warnte das FBI vor einer Epidemie von Hypotheken-Betrug.
Sie berichteten von überhöhten Schätzungen...
frisierten Kreditunterlagen und anderen betrügerischen Handlungen.
2005 warnte der Chefökonom von IMF, Raghuram Rajan, davor...
dass gefährliche Prämien zu einer Krise führen könnten.
Dann folgten im Jahr 2006 die Warnungen von Nouriel Roubini...
im Jahr 200 7 Allan Sloans Artikel im Fortune-Magazin...
und der Washington Post...
und wiederholte Warnungen von der IMF.
Ich habe gesagt, und das im Namen der Institution, dass die Krise...
die vor uns lag, eine riesige sein würde.
Mit wem haben sie gesprochen?
Mit der Regierung, dem Finanzministerium, mit allen.
Im Mai 200 7 verbreitete Hedgefonds-Manager...
Bill Ackman eine Präsentation...
mit dem Titel "Wer hält die Tasche?"...
in der beschrieben wurde, wie die Blase platzen würde.
Und Anfang 2008 veröffentlichte Charles Morris sein Buch...
über die bevorstehende Krise.
LEICHT VERDIENTES GELD, HIGH ROLLERS,
UND DER GROSSE KREDIT-CRASH
Man ist sich nicht sicher. Was soll man tun?
Man hat möglicherweise den Verdacht...
dass Vergabebedingungen für Kredite abgeschwächt wurden.
Aber dann stellt sich die Frage...
ob man in der Hinsicht etwas unternehmen soll?
U.S. ZWANGSVERSTEIGERUNGEN
2008 stiegen Zwangsversteigerungen von Immobilien ins Unermessliche...
... und die Verbriefungskette implodierte.
Kreditgeber konnten ihre Kredite nicht mehr an Investmentbanken verkaufen.
Und als die Kredite daneben gingen, scheiterten Dutzende Kreditgeber.
ZU VERKAUFEN
Chuck Prince von Citibank ist bekannt für den Satz...
dass wir tanzen müssen, bis die Musik aufhört.
Die Musik hatte bereits aufgehört, als er das gesagt hat.
Der Markt für CDOs ist zusammengebrochen...
und hinterlässt Investmentbanken mit Hunderten Milliarden...
an Krediten, CDOs und Immobilien, die sie nicht verkaufen konnten.
Als die Krise begann, hinkten sowohl die Bush-Regierung...
als auch das Federal Reserve total hinterher.
Sie verstanden das Ausmaß der Krise nicht.
Wann haben Sie zum ersten Mal gedacht:
"Das ist gefährlich, das ist übel"?
Ich weiß noch genau... Es war bei einem G 7-Treffen...
im Februar 2008.
Und ich weiß noch, dass ich mit Hank Paulson über das Problem sprach.
Und ich weiß noch genau, wie ich zu Hank gesagt habe:
"Wir sehen dabei zu, wie dieser Tsunami auf uns zukommt...
und Sie schlagen lediglich vor, dass wir fragen sollen...
welchen Badeanzug wir anziehen sollen?"
Wie hat er geantwortet? Wie waren seine Gefühle?
"Die Dinge sind unter Kontrolle.
Ja, wir sehen uns die Situation genau an...
und ja, es ist unter Kontrolle."
G 7-Treffen, Tokio 9. Februar, 2008
Wir werden weiter anwachsen. Und ich sage dazu:
Wenn man wächst, befindet man sich nicht in einer Rezession, oder?
Ich meine, das wissen wir doch alle.
Die Rezession hatte bereits vier Monate
vor dieser Aussage von Paulson begonnen.
Eine der Säulen an der Wall Street...
Im März 2008 ging der Investmentbank Bear Stearns das Geld aus...
und sie wurde für $2 pro Aktie von JPMorgan Chase erworben.
Der Deal wurde mit $30 Milliarden an Garantien für den Notfall...
von der Federal Reserve finanziell unterstützt.
Zu dem Zeitpunkt hätte die Regierung sich einschalten können...
Professor, MIT
Ehemaliger Chefökonom lnternational Monetary Fund
...und Maßnahmen einsetzen können, um ein Systemrisiko gering zu halten.
Die Informationen, die ich bekomme, deuten an...
dass es noch nicht zu Ende ist, dass noch andere fallen werden.
Ich habe gesehen, wie diese Investmentbanken...
10. Juli 2008
...mit dem Fed und dem SEC zusammenarbeiten...
und deren Liquidität und Kapitalsituation stärken.
Mir wird das ständig berichtet.
Unser Regulierungsbehörden sind sehr wachsam.
Am 7. September 2008...
gab Henry Paulson die Bundes- übernahme von Fannie Mae und...
Freddie Mac bekannt, beides riesige Kreditgeber kurz vor Zusammenbruch.
7. September 2008
Keine unserer Handlungen heute stellt eine veränderte Ansicht...
im Hinblick auf die Verbesserung des Immobilienmarktes...
oder die Macht anderer U.S.-Finanzinstitute dar.
Zwei Tage später...
kündigte Lehman Brothers Rekord- verluste von $3,2 Milliarden an...
und seine Aktien stürzten ein.
LEHMANS AKTIENKURS
Die Auswirkungen von Lehman und AIG im September...
kamen trotzdem noch überraschend.
Ich meine, selbst nach Juli und Fannie und Freddie.
Es gab ganz klar Dinge, und dann im September...
riesige Dinge, über die niemand etwas wusste.
Ich denke, das ist... Ich denke, das ist fair.
Bear Stearns war noch einen Monat, bevor sie bankrott gingen...
AAA geratet worden?
- Eher AA. - AA?
- Ja. - Ok.
AA ist trotzdem nicht bankrott.
Nein, das ist ein hohes Rating. Ein solides Investmentrating.
Lehman Brothers, AA innerhalb weniger Tage vor Scheitern.
AIG, AA wenige Tage vor Rettungsaktion.
Fannie Mae und Freddie Mac waren AAA, als sie gerettet wurden.
Citigroup, Merrill, sie hatten alle Investmentratings.
- Wie kann das passieren? - Na, das ist eine gute Frage.
Das ist eine großartige Frage.
Die Regierung ist nie zu all den großen Institutionen gegangen und hat gesagt:
"Wir meinen das ernst. Sagt uns, wie ihr steht.
Keinen Schwachsinn. Wo steht ihr?"
Das machen zunächst einmal die Regulierungsbehörden...
Das ist deren Aufgabe,
Es ist deren Aufgabe, das Engagement dieser Institutionen zu verstehen.
Und sie haben eine sehr präzise Erkenntnis...
die, meiner Meinung nach... Sie wurde noch präziser im Verlauf der Krise.
Also...
Verzeihen Sie, aber das ist eindeutig nicht wahr.
Wie meinen Sie das, das ist nicht wahr?
Waren Ihnen im August 2008...
Gouverneur, Federal Reserve 2006-2008
Professor, Columbia Business School
...die Kredit-Ratings von Lehman Brothers...
Merrill Lynch und AIG bekannt...
und hielten Sie diese für korrekt?
Zu dem Zeitpunkt stand bereits fest...
dass vorherige Kredit-Ratings nicht korrekt gewesen waren.
- Das Rating war gesenkt worden. - Nein, das ist nicht richtig.
Es gab Senkungen im Rating, was die Branche betraf und man zweifelte...
All diese Firmen waren mindestens als AA geratet worden...
bis ein paar wenige Tage vor ihrer Rettungsaktion.
Die Antwort lautet, ich weiß nicht genug...
um Ihre Frage in dieser Sache zu beantworten.
Gouverneur Fred Mishkin tritt zum 31. August zurück.
Er hat vor...
wieder an die Columbia"s Graduate School of Business zurückzukehren.
Warum haben Sie das Federal Reserve im August 2008 verlassen...
mitten in der schlimmsten Finanzkrise?
Damit ich... Ich musste ein Lehrbuch überarbeiten.
Nach seinem Weggang bleiben drei der sieben Sitze im Ausschuss leer...
zu einem Zeitpunkt, in dem die Wirtschaft, ihn am meisten braucht.
Ich bin sicher, ihr Lehrbuch ist wichtig und wird von vielen gelesen, aber...
im August 2008 passierten doch...
wichtigere Dinge auf der Welt, oder nicht?
Am Freitag, dem 12. September...
war Lehman Brothers das Geld ausgegangen...
und mit der ganzen Investment- banking Branche ging es steil bergab.
Die Stabilität des weltweiten Finanzsystems war in Gefahr.
An diesem Wochenende beriefen Henry Paulson und Timothy Geithner...
Präsident des New York Federal Reserve...
eine Krisensitzung mit den CEOs der wichtigsten Banken ein...
in dem Bestreben, Lehman zu retten.
Aber Lehman war nicht der Einzige.
Merrill Lynch Hauptniederlassung
Merrill Lynch stand auch kurz vor dem Scheitern.
Und an diesem Sonntag wurden sie von Bank of America übernommen.
Die einzige Bank, die an einem Kauf von Lehman interessiert war...
war die britische Firma Barclays.
Aber britische Regulierungsbehörden forderten finanzielle Garantie...
von den USA.
Paulson weigerte sich.
Weder Lehman noch die Bundesregierung
hatten Pläne gemacht für den Fall des Konkurses.
Wir stiegen in ein Taxi und fuhren zur Federal Reserve Bank.
Lehmans Insolvenzverwalter Weil, Gotshal & Manges, LLP
Sie wollten mit der Konkurssache vor Mitternacht...
des 14. September beginnen.
Wir drängten, dass dies ein schreckliches Ereignis sein würde...
und irgendwann habe ich den Ausdruck Armageddon benützt...
und sie bedachten die Konsequenzen von dem, was sie vorschlugen.
Die Wirkung auf dem Markt wäre ungemein.
- Sie haben das gesagt? - Ja.
Sie sagten nur, sie hätten alle Kommentare...
die wir abgegeben hatten, in Erwägung gezogen...
seien aber immer noch der Meinung, dass es zur Beruhigung der Märkte...
und für den Weg nach vorn wichtig sei, dass Lehman bankrott gehe.
- "Beruhigung der Märkte"? - Ja.
Wann erfuhren Sie davon, dass Lehman bankrott gehen würde?
- Nach der Tatsache. - Nach der Tatsache?
Ok.
Und wie haben sie reagiert, als sie davon erfuhren?
"Ach du Scheiße."
Paulson und Bernanke hatten sich nicht...
mit anderen Regierungen abgesprochen...
und kannten die Konsequenzen ausländischer Konkursrechte nicht.
...Lehman Brothers London räumen ihre Schreibtische leer...
16. September 2008
Nach britischem Gesetz...
musste das Büro von Lehmans London sofort geschlossen werden.
Alle Transaktionen kamen zum Stillstand...
und es waren tausende von Transaktionen.
Die Hedgefonds, die Vermögenswerte bei Lehman in London gehabt hatten...
entdeckten über Nacht mit großem Entsetzen...
dass sie diese Vermögenswerte nicht zurückbekommen würden.
Ein Teil am Knotenpunkt scheiterte.
Und das hatte nachteilige Auswirkungen überall im System.
Der älteste Geldmarktfonds der Nation...
17. September 2008
...erließ eine dreiviertel Milliarde Dollar an uneinbringlicher Forderung...
die von dem jetzt bankrotten Lehman Brothers ausgestellt worden war.
Lehmans Scheitern führte...
zum Zusammenbruch des Wertpapier-Marktes...
WERTPAPIERE
...auf den viele Firmen zur Bezahlung von Kosten, wie Lohnlisten...
angewiesen sind.
Das heißt, dass sie Angestellte entlassen müssen...
keine Teile kaufen können.
Das legt die Geschäfte auf der Stelle lahm.
Die Leute standen da und sagten: "Was können wir noch glauben?
Wir können uns auf nichts mehr verlassen."
In derselben Woche schuldete AIG den Eigentümern von...
Credit-Default-Swaps $13 Milliarden und sie hatten das Geld nicht.
AIG war noch ein Knotenpunkt.
Wenn AIG aufgehört hätte...
hätten vielleicht keine Flugzeuge mehr fliegen können.
Am 17. September wird AIG von der Regierung übernommen.
18. September 2008
Einen Tag später bitten Paulson und Bernanke den Kongress...
um $700 Milliarden, um die Banken zu retten.
Wir kommen zusammen...
Sie warnten davor, dass die Alternative...
einen katastrophalen Zusammenbruch bedeuten würde.
Es war beängstigend. Das ganze System erstarrte.
Jeder Teil des Finanzsystems, jeder Teil des Kreditsystems.
Niemand konnte sich Geld leihen.
Es war wie ein Herzstillstand des weltweiten Finanzsystems.
Ich spiele mit den Karten, die ich bekommen habe.
15. September 2008
Vieles von dem, mit dem ich mich beschäftige...
Ich beschäftige mich mit den Konsequenzen von Dingen...
die vor Jahren passiert sind.
Finanzminister Paulson sprach während des Falls.
All die potenziellen Gründe dafür, und es gibt viele...
- hat er genannt. Ich bin nicht sicher... - Sie meinen das doch nicht ernst.
Doch, ich meine das ernst. Was hätten Sie denn erwartet?
Wonach haben Sie denn gesucht, was sie jetzt nicht sehen können?
Er war der oberste Verfechter...
für das Regulierungsverbot von Credit-Default-Swaps...
und auch für die Aufhebung der Verschuldungsbeschränkungen...
von Investmentbanken.
Und nochmals, was...
Hat er diese Dinge erwähnt? Ich habe nie gehört, dass er sie erwähnt hat.
Können wir das kurz mal ausschalten?
Henry Paulson lehnte ein Interview für diesen Film ab.
Nachdem AIG gerettet wurde...
wurde den Besitzern der Credit-Default-Swaps...
der berühmteste von Ihnen war Goldman Sachs...
$61 Milliarden am nächsten Tag gezahlt.
Paulson, Bernanke und Tim Geithner...
zwangen AIG 100 Cents pro Dollar zu zahlen...
anstatt niedrigere Preise zu verhandeln.
Die Rettungsaktion von AIG kostete die Steuerzahler über $150 Milliarden.
Und $160 Milliarden flossen durch AIG.
$14 Milliarden gingen an Goldman Sachs.
Zur selben Zeit zwangen Paulson und Geithner AIG dazu...
ihr Recht aufzugeben, Goldman und die anderen Banken...
auf Betrug zu verklagen.
Haben wir da nicht ein Problem...
wenn die Person, die mit der Handhabung...
der Krise beauftragt wurde...
der frühere CEO von Goldman Sachs ist?
Jemand der eine große Rolle bei der Verursachung der Krise spielte.
Man kann auf jeden Fall sagen, dass die Finanzmärkte heutzutage...
unheimlich kompliziert sind.
...dringend Geld gebraucht...
Am 4. Oktober 2008...
unterschreibt Präsident Bush einen $700-Milliarden-Bailout-Vertrag.
Aber die weltweiten Aktienmärkte fallen weiter...
begleitet von den Befürchtungen, dass eine globale Rezession bevorsteht.
Das Rettungsaktionsrecht trägt nicht dazu bei, den Lauf der Entlassungen...
und Verschuldungen aufzuhalten.
Die Arbeitslosenrate in den Vereinigten Staaten und in Europa...
steigt auf 10 Prozent.
Die Rezession nimmt an Fahrt auf und breitet sich weltweit aus.
Ich fing an, echt Angst zu kriegen, denn ich hatte nicht vorhergesehen...
dass die ganze Welt im selben Maß und zur selben Zeit untergehen würde.
Im Dezember 2008...
werden General Motors und Chrysler mit Konkurs konfrontiert.
Und da U.S.-Konsumenten weniger ausgeben...
erleben chinesische Hersteller, wie Verkaufszahlen stürzen.
Über 10 Millionen Wanderarbeiter in China verlieren ihren Arbeitsplatz.
Wie letzten Endes immer, verlieren die Ärmsten immer am meisten.
China Grand Lighting Factory Guangdong Provinz, China
Hier kann man viel Geld verdienen.
7 0, 80 U.S.-Dollar im Monat.
Ehemalige Fabrikarbeiterin
Als Bauer auf dem Land kann man nicht so viel Geld verdienen.
Die Arbeiter überweisen ihren Lohn an ihren Heimatort...
an ihre Familien.
Die Krise begann in Amerika.
Wir wissen alle, dass auch China davon betroffen sein wird.
Einige der Fabriken haben versucht, Arbeiter zu entlassen.
Und manche Leute werden arm, weil sie ihren Arbeitsplatz verlieren.
Das Leben wird härter.
Singapur
Wir wuchsen um etwa 20 Prozent an.
Chefredakteur Singapore Press Holdings
Es war ein super Jahr.
Und dann plötzlich waren wir bei minus neun in diesem Quartal.
Das Exportgeschäft brach zusammen, und das um 30 Prozent.
Wir steckten einen Schlag ein. Wir fielen von einer Klippe.
Selbst als die Krise sich ausbreitete, wussten wir nicht, wie weit...
oder wie ernst es sein würde.
Wir hofften immer noch, dass es einen Weg für uns geben würde...
irgendwo Schutz zu finden, um dem Sturm weniger ausgesetzt zu sein.
Aber das war nicht möglich.
Es ist eine sehr globalisierte Welt.
Die Wirtschaftssysteme hängen alle zusammen.
Ah... Wir sind zu Hause!
Zwangsversteigerungen in den USA lagen Anfang 2010 bei 6 Millionen.
Jedes Mal, wenn ein Haus zwangsversteigert wird...
hat das Auswirkungen auf alle, die in der Nähe des Hauses wohnen.
Wenn das auf den Markt kommt...
wird es zu einem geringeren Preis verkauft werden.
Ehe es auf den Markt kommt, wird es vielleicht nicht gut instand gehalten.
Wir schätzen, dass 9 Millionen weitere Hausbesitzer...
ihre Häuser verlieren werden.
Wir haben mal geschaut, was für Häuser zum Verkauf stehen.
San Jose, KALIFORNIEN
Wir haben eins gesehen, das uns gefiel.
Die Abzahlungsrate hätte sich auf $3.200 belaufen.
Columba Ramos und ihr Mann sprechen kein Englisch.
Sie wurden von ihrem Hypothekenmakler hintergangen,
der von einem räuberischen Kreditgeber bezahlt worden war.
Alles war schön, das Haus war sehr hübsch.
Die Abzahlung niedrig. Alles war...
Wir hatten im Lotto gewonnen.
Aber die Realität traf uns hart, als die erste Abzahlungsrate eintraf.
Monatliche Hypothekenrate: $5.938,33
Mein Mann tat mir unheimlich leid...
weil er zu viel arbeitet. Und wir haben drei Kinder.
"Zeltstadt" Pinellas County, Florida
Die meisten hier sind Leute, die von der Wirtschaft betroffen sind.
Ehrenamtlicher Helfer, Catholic Charities
Sie lebten von einem Tag auf den anderen...
von einem Gehaltsscheck auf den anderen...
und das ging ihnen aus.
Arbeitslosigkeit zahlt keine Hypothek, keine Autorechnung, ab.
Ich war Lkw-Fahrer und fuhr Baumstämme.
Ehemaliger Bauarbeiter
Sie schlossen die Holzfällungen und die Sägewerke.
Deshalb bin ich hierher gezogen für einen Job auf dem Bau.
Und die Jobs auf dem Bau haben auch dichtgemacht, also...
Es ist echt schwierig. Es gibt viele Leute da draußen.
Bald wird es noch mehr Lager wie dieses geben...
weil es im Moment einfach keine Arbeitsplätze gibt.
TEIL IV: VERANTWORTLICHKEIT
Als es der Firma viel verdiente, verdienten wir viel.
Als die Firma nicht viel verdiente, verdienten wir nicht viel.
Die Männer, die ihre eigenen Firmen zerstört haben...
und die Welt in die Krise stürzten...
haben das Wrack...
mit einem unbeeinträchtigten Vermögen verlassen.
Die fünf Top-Führungskräfte von Lehman Brothers...
verdienten über $1 Milliarde zwischen 2000 und 2007.
LEHMANS FÜNF TOP-FÜHRUNGSKRÄFTE
Und als die Firma Konkurs anmeldete, durften sie all das Geld behalten.
Das System hat funktioniert.
Es macht keinen Sinn, einen Kredit scheitern zu lassen...
weil wir dann verlieren.
CEO von Countrywide
Der Kreditnehmer verliert, die Gemeinschaft verliert und wir verlieren.
Countrywides CEO, Angelo Mozilo...
verdiente zwischen 2003 und 2008 $470 Millionen.
$140 Millionen kamen vom Verkauf seiner Countrywide-Aktien...
in den 12 Monaten vor Zusammenbruch der Firma.
Ich ziehe den Vorstand zur Verantwortung...
wenn eine Firma scheitert.
Sie sind verantwortlich für Einstellung und Entlassung des CEOs...
und die Beaufsichtigung wichtiger strategischer Entscheidungen.
Das Problem mit den Vorständen in Amerika...
ist die Art, wie sie gewählt werden.
Die Vorstände werden in vielen Fällen vom CEO zusammengestellt.
Der Vorstand und der Vergütungsausschuss...
sind die beiden Organe, die am besten gestellt sind...
um die Gehälter der Führungskräfte festzulegen.
Wie haben sie sich gemacht innerhalb der letzten zehn Jahre?
Na ja, wenn man sich die ansieht... Ich würde die Note Zwei geben, denn...
- Eine Zwei? - Eine Zwei, ja.
- Keine Sechs? - Keine Sechs, keine Sechs.
Stan O'Neal, der CEO von Merrill Lynch...
verdiente $90 Millionen allein in den Jahren 2006 und 2007.
Nachdem er seine Firma in den Ruin getrieben hatte...
genehmigte ihm der Vorstand, zu kündigen...
und er bekam eine Abfindung von $161 Millionen.
Statt entlassen zu werden, darf Stan O"Neal kündigen...
und bekommt auch noch $151 Millionen.
Das ist eine Entscheidung, die der Vorstand getroffen hat.
Wie würden Sie diese Entscheidung benoten?
Das ist schwieriger...
Ich weiß nicht, ob ich die auch mit einer Zwei benoten würde.
O'Neals Nachfolger, John Thain, bekam $8 7 Millionen im Jahr 200 7.
Und im Dezember 2008...
zwei Monate, nachdem Merrill von den Steuerzahlern gerettet worden war...
vergaben Thain und Merrills Vorstand Milliarden an Prämien.
Im März 2008 verlor die Abteilung Financial Products von AIG...
$11 Milliarden.
AIG NETTOEINKOMMEN
Statt entlassen zu werden, wurde Joseph Cassano, Chef von AIGFP...
weiterhin als Berater behalten für $1 Million im Monat.
Die Schlüsselfiguren innerhalb von AIGFP müssen bleiben...
damit uns dieses intellektuelle Wissen nicht abhanden kommt.
Ich war bei einem sehr interessanten Abendessen dabei...
das von Hank Paulson vor etwas über einem Jahr organisiert worden war.
Es waren einige Funktionäre und ein paar CEOs...
der größten Banken der USA anwesend.
Und überraschenderweise...
argumentierten alle diese Herren wie folgt:
"Wir waren zu habgierig, also tragen wir auch Verantwortung." Gut.
Dann wandten sie sich an den Finanzminister und sagten:
"Sie sollten mehr regulieren. Wir sind zu habgierig...
wir können das nicht vermeiden.
Das lässt sich nur durch mehr Regulierungen vermeiden."
Ich habe mit vielen Bankern über diese Frage gesprochen...
auch mit sehr erfahrenen.
Und das ist das erste Mal, dass jemand gesagt hat...
dass sie ihre Vergütung auf irgendeine Weise reguliert haben wollten.
Ja, denn es war zu dem Zeitpunkt, als sie Angst hatten.
Und später dann, als plötzlich Lösungen für die Krise auftauchten...
haben sie vermutlich ihre Meinung geändert.
In den USA sind die Banken jetzt größer und mächtiger...
und treten geballter auf als je zuvor.
Es gibt weniger Konkurrenten.
Viele kleinere Banken wurden von großen übernommen.
J.P. Morgan ist sogar noch größer als zuvor.
J.P. Morgan übernahm zunächst Bear Stearns und dann WaMu.
Bank of America übernahm Countrywide und Merrill Lynch.
Wells Fargo übernahm Wachovia.
Nach der Krise arbeitete die Finanzindustrie...
einschließlich der Financial Services Roundtable...
noch härter als je zuvor, um gegen Reformen anzukämpfen.
Der Finanzsektor beschäftigt 3.000 Lobbyisten...
mehr als fünf für jeden Kongressabgeordneten.
Denken Sie, die Finanzdienstleistungsindustrie...
hat großen politischen Einfluss in den Vereinigten Staaten?
Nein. Ich glaube, dass jede Person im Land...
hier in Washington vertreten wird.
Und Sie sind der Meinung...
dass alle Abschnitte der amerikanischen Gesellschaft...
gleichen und gerechten Zugang zum System haben?
Man kann in jeden beliebigen Verhandlungssaal hineingehen.
Ja, das glaube ich.
Man kann in jeden beliebigen Verhandlungssaal hineingehen.
Man kann aber nicht unbedingt...
die Lobbying-Schecks schreiben, die ihre Branche schreibt...
oder sich in dem Maße an politischen Spenden beteiligen...
wie ihre Branche das tut.
Zwischen 1998 und 2008...
gab die Finanzindustrie über $5 Milliarden...
für Lobbying und für Wahlkampfspenden aus.
Und seit der Krise geben sie sogar noch mehr Geld aus.
Die Finanzindustrie übt ihren Einfluss...
auch auf raffiniertere Art aus, von der viele Amerikaner nichts wissen.
Sie haben die Wirtschaftswissenschaft an sich verdorben.
Die Deregulierung bekam große finanzielle...
und intellektuelle Unterstützung...
denn die Leute erörterten sie zu ihrem eigenen Nutzen.
Der Beruf des Ökonomen war die Hauptquelle dieser Illusion.
Seit den 80er-Jahren waren akademische Ökonomen...
große Fürsprecher der Deregulierung...
und sie spielten eine mächtige Rolle...
bei der Formgebung der U.S.-Regierungspolitik.
Sehr wenige dieser Wirtschaftssachverständigen...
warnten vor der Krise.
Und selbst nach der Krise waren viele gegen eine Neuerung.
Die Jungs, die diese Dinge unterrichteten...
verdienten normalerweise viel Geld...
als Berater.
Professoren an wirtschafts- wissenschaftlichen Fakultäten...
leben normalerweise nicht von einem Fakultätsgehalt.
Sie verdienen sehr, sehr gut.
Im letzten Jahrzehnt spendete die Finanzdienstleistungsbranche...
Wirtschaftsprofessor, Harvard
...über $5 Milliarden für politische Zwecke in den USA.
Das ist irgendwie ziemlich viel Geld.
- Macht Ihnen das nichts aus? - Nein.
Martin Feldstein ist Professor in Harvard...
und einer der bedeutendsten Ökonomen der Welt.
Als Hauptwirtschaftsberater von Präsident Reagan...
war er ein wichtiger Entwurfsverfasser von Deregulierung.
Und von 1988 bis 2009...
war er sowohl im Vorstand von AIG...
und von AIG Financial Products...
womit er Millionen Dollar verdiente.
Bereuen Sie es in irgendeiner Weise im Vorstand von AIG gewesen zu sein?
Kein Kommentar.
Nein, ich bereue es nicht, im Vorstand von AIG gewesen zu sein.
Gar nicht?
Das kann ich sagen. Ganz sicher nicht.
Ok.
Bereuen sie AIGs Entscheidungen in irgendeiner Weise?
Ich kann nichts mehr über AIG sagen.
Ich habe an der Northwestern in Chicago...
in Harvard und Columbia unterrichtet.
Glenn Hubbard ist der Dekan der Columbia Business School...
und war Vorsitzender des Rates der Wirtschaftsberater...
unter George W. Bush.
Finden Sie, dass die Finanzdienstleistungsbranche...
zu viel politische Macht hat in den Vereinigten Staaten?
Das finde ich nicht. Nein. Man gewinnt sicher nicht diesen Eindruck...
bei der Tracht Prügel, die sie regelmäßig in Washington abkriegen.
Viele prominente Akademiker verdienen im Stillen ein Vermögen...
indem sie der Finanzbranche dabei helfen...
öffentliche Debatten und Regierungspolitik mitzugestalten.
Die Analysis Group, Charles River Associates...
Compass Lexecon...
und die Law and Economics Consulting Group...
leiten eine Branche, die milliardenschwer ist...
und akademische Experten zur Einstellung anbieten.
Zwei Banker, die diese Dienste in Anspruch nahmen...
waren Ralph Cioffi und Matthew Tannin...
Hedgefonds-Manager von Bear Stearns...
die wegen Wertpapierbetrugs strafrechtlich verfolgt wurden.
Nach Anheuerung der Analysis Group wurden beide freigesprochen.
Glenn Hubbard wurden $100.000 bezahlt...
um zu ihrer Verteidigung auszusagen.
Glauben Sie, dass das Lehrfach Wirtschaft...
ein Interessenkonfliktproblem hat?
Ich bin mir nicht sicher, was Sie meinen.
Glauben Sie, dass ein bedeutender Teil des Lehrfachs Wirtschaft...
finanzielle Interessenkonflikte hat, die vielleicht infrage stellen...
Ich verstehe, was Sie meinen. Ich bezweifle das.
Die meisten akademischen Ökonomen sind keine reichen Geschäftsleute.
Hubbard verdient $250.000 im Jahr als Vorstandsmitglied von MetLife...
und war früher im Vorstand von Capmark...
einem großen kommerziellen Hypothekengeldgeber...
während der Spekulationsblase...
der 2009 bankrott ging.
Er war auch Berater für Nomura Securities...
KKR Financial Corporation und viele andere Finanzunternehmen.
Laura Tyson, die ein Interview für diesen Film ablehnte...
ist Professorin an der Universität von Kalifornien, Berkeley.
Sie war Vorstandsvorsitzende des Rats der Wirtschaftsberater...
dann Direktorin des National Economic Council unter Clinton.
Nach ihrem Rücktritt aus der Regierung...
trat sie in den Vorstand von Morgan Stanley ein...
der ihr $350.000 im Jahr bezahlt.
Ruth Simmons, Präsidentin der Brown University...
verdient über $300.000 im Jahr im Vorstand von Goldman Sachs.
Larry Summers, der als Finanzminister eine Rolle...
bei der Deregulierung von Derivaten spielte...
wurde 2001 Präsident von Harvard.
Während er in Harvard war...
verdiente er Millionen mit der Beratung von Hedgefonds...
und weitere Millionen mit Honoraren für Reden...
meist von Investmentbanken.
Seiner Bundesoffenlegungsmeldung zufolge liegt Summers Eigenkapital...
zwischen $16,5 Millionen und $39,5 Millionen.
Frederic Mishkin, der an die Columbia Business School zurückkehrte...
nachdem er das Federal Reserve verlassen hatte...
teilte in seiner Offenlegungsmeldung mit...
dass sein Eigenkapital zwischen $6 Millionen und $17 Millionen liege.
Im Jahr 2006 waren Sie Mitautor einer Studie über Islands Finanzsystem.
"Island ist ein fortgeschrittenes Land...
mit ausgezeichneten Institutionen, wenig Korruption, Rechtsstaatlichkeit.
Die Wirtschaft hat sich der finanziellen Liberalisierung angepasst...
während die aufsichtsrechtliche Regulierung und Beaufsichtigung...
generell ziemlich solide ist."
Und das war der Fehler, denn es stellte sich heraus...
dass die aufsichtsrechtliche Regulierung und Beaufsichtigung...
in Island nicht stabil war...
- zu der Zeit... - Wie sind sie dann darauf gekommen?
Man hält sich an die Informationen, die man hat...
und das generelle Bild war, dass Island sehr gute Institutionen hatte.
- Es war ein fortgeschrittenes Land... - Wer hat Ihnen das gesagt?
- Wie haben sie nachgeforscht? - Man spricht mit den Leuten.
Man vertraut der Zentralbank, die ja zusammenstürzte.
Es ist eindeutig... Das...
Warum sollte man Vertrauen in eine Zentralbank haben?
Das Vertrauen... Man versucht...
Weil man sich an die Informationen hält, die man hat.
Wie viel haben Sie an der Studie verdient?
Mir wurden... Ich glaube, die Zahl... Diese Information ist öffentlich.
Frederic Mishkin bekam $124.000
von der isländischen Handelskammer, für diesen Artikel.
Auf ihrem Lebenslauf wurde der Titel dieses Berichts geändert...
von "Finanzielle Stabilität in Island" nach "Finanzielle Instabilität in Island."
Keine Ahnung. Wie auch immer... Das ist ein Druckfehler.
Der Öffentlichkeit sollte zugänglich gemacht werden...
wenn jemand Nachforschungen zu einem Thema anstellt,
dass sie es offenlegen müssen...
falls sie finanzielle Konflikte mit diesen Nachforschungen haben.
Aber soweit ich mich erinnere, gibt es dazu keine Richtlinien.
Ich kann mir nicht vorstellen, dass jemand das nicht tun würde.
Es würden erhebliche berufliche Sanktionen erfolgen...
wenn man das unterlässt.
Ich habe nirgends in ihrer Studie etwas darüber gelesen, dass sie...
von der isländischen Handelskammer für die Studie bezahlt wurden.
- Nein... Wissen Sie. - Ok.
Richard Portes, der berühmteste Ökonom in Großbritannien...
und Professor an der London Business School...
wurde auch von der isländischen Handelskammer beauftragt...
einen Bericht zu schreiben, der den isländischen Finanzsektor lobt.
Die Banken selbst sind sehr zahlungsfähig.
Sie haben am Sturz der isländischen Krone verdient.
Das sind starke Banken.
Ihre Marktfinanzierung ist für das kommende Jahr abgesichert.
- Diese Banken sind gut geführt. - Danke.
Wie bei Mishkin auch, stand in Portes Bericht nichts darüber...
dass er von der isländischen Handelskammer dafür bezahlt wurde.
Fordert Harvard die Offenlegung von finanziellen Konflikten oder Interessen?
Vorsitzender Harvard Abteilung Wirtschaft
Nicht, dass ich wüsste.
Müssen die Leute über Vergütungen Bericht erstatten...
die sie durch Nebentätigkeiten erhalten haben?
Nein.
Ist das, Ihrer Meinung nach, kein Problem?
Ich wüsste nicht, wieso.
Martin Feldstein als Vorstandsmitglied von AIG...
Laura Tyson von Morgan Stanley...
Larry Summers, der $10 Millionen für die Beratung von Finanzfirmen erhält...
lrrelevant?
Ja.
Ja. Im Grunde genommen irrelevant.
Direktor, AIG & AIGFP (1988-2009) Wirtschaftsprofessor, Harvard
Sie haben viele Artikel zu einer Reihe von Themen geschrieben.
Hielten Sie es nie für angebracht, den Risiken nachzugehen...
die nicht regulierte Credit-Default-Swaps mit sich bringen.
Nein, nie.
Und was ist mit Managementvergütung?
Der Regulierung der Unternehmensführung?
Den Auswirkungen politischer Spenden?
Ich weiß nicht, ob ich zu solchen Diskussionen etwas sagen könnte.
Ihr Lebenslauf liegt vor mir.
Für mich sieht es so aus, als seien die meisten ihrer Nebentätigkeiten...
beratende Tätigkeiten oder Tätigkeiten als Direktor...
innerhalb der Finanzdienstleistungsbranche.
Könnte man das so beschreiben?
Ich glaube nicht...
dass meine Consultingkunden in meinem Lebenslauf stehen.
- Ich weiß das also nicht. - Wer sind ihre Consultingkunden?
Ich glaube kaum, dass ich das mit Ihnen besprechen muss.
Ok.
Sie haben noch ein paar Minuten Zeit und dann ist das Interview vorbei.
Sind Sie als Berater für Finanzdienstleistungsfirmen tätig?
- Die Antwort ist ja. - Und?
Und... Aber ich möchte diesbezüglich keine Einzelheiten besprechen.
Gehören da andere Finanzdienstleistungsfirmen dazu?
Möglicherweise.
Sie erinnern sich nicht?
Das ist keine Aussage unter Eid, Sir.
Ich war so höflich, Ihnen Zeit zu schenken.
Das war dumm, das sehe ich jetzt. Aber Sie haben noch drei Minuten.
Geben Sie ihr Bestes.
Im Jahr 2004, die Spekulationsblase war an ihrem Höhepunkt...
war Glenn Hubbard Mitautor einer weit verbreiteten Veröffentlichung...
zusammen mit William C. Dudley...
dem Hauptökonomen von Goldman Sachs.
In der Veröffentlichung lobte Hubbard die Kreditderivate...
und die Verbriefungskette...
und gab an, diese hätten die Kapitalaufteilung verbessert...
und würden die finanzielle Stabilität erhöhen.
Er führte die reduzierte Volatilität in der Wirtschaft an...
und legte dar, dass Rezessionen seltener und milder geworden waren.
Kreditderivative schützten die Banken vor Verlusten...
und trugen zur Risikoverteilung bei.
...unterstützt die ausgedehntere Risikoverteilung.
Ein Forscher in der Medizin schreibt einen Artikel und darin steht:
"Zur Behandlung dieser Krankheit...
sollte man folgendes Medikament verschreiben."
Es stellt sich heraus...
dass 80% der persönlichen Einnahmen dieses Arztes...
vom Hersteller dieses Medikaments kommen. Stört Sie das nicht?
Ich denke, es ist sicherlich wichtig, offenzulegen...
Na ja, ich glaube, das ist etwas anders...
als die Fälle, die wir hier besprechen, denn...
Die Präsidenten von der Harvard University und Columbia University
weigerten sich, etwas zu akademischen Interessenkonflikten zu sagen.
Beide lehnten ein Interview für diesen Film ab.
Was sagt das, Ihrer Meinung nach, über das Lehrfach Wirtschaft aus?
Na ja, das ist bedeutungslos, wirklich.
Und ich glaube, es ist Teil des...
Es ist ein wichtiger Teil des Problems.
TElL V: WO WIR JETZT STEHEN
LEBENSMITTELMARKEN WERDEN HIER ANGENOMMEN
Die zunehmende Macht des U.S.-Finanzsektors...
war Teil einer größeren Wandlung in Amerika.
Seit den 80er Jahren haben sich die USA...
zu einer immer ungleicheren Gesellschaft entwickelt...
und ihre wirtschaftliche Vorherrschaft ist zurückgegangen.
Unternehmen wie General Motors, Chrysler und U.S. Steel...
die früher im Mittelpunkt der Wirtschaft der USA standen...
wurden schlecht geführt...
und blieben hinter ihren ausländischen Konkurrenten zurück.
Und als Länder wie China ihre Märkte öffneten...
schickten amerikanische Firmen ihre Aufträge nach Übersee...
um Geld zu sparen.
Sehr viele Jahre lang waren die 660 Millionen Menschen...
der Industrienationen behütet...
von all dieser zusätzlichen Arbeitskraft, die auf dem Planeten existierte.
Plötzlich hebt sich der Bambusvorhang und der Eiserne Vorhang...
und es gibt 2,5 Milliarden mehr Menschen.
Zehntausende amerikanische Fabrikarbeiter wurden entlassen.
Unsere Produktionsgrundlage wurde innerhalb weniger Jahre...
zerstört, wortwörtlich.
Die Produktion ließ nach und andere Branchen nahmen zu.
Die USA sind weltweit führend in der Informationstechnologie...
wo sich hoch bezahlte Arbeitsplätze leicht finden lassen.
Aber diese Art von Arbeit setzt eine Ausbildung voraus.
Und für den Durchschnittsamerikaner...
wird das College immer unerreichbarer.
HARVARD STlFTUNGSGELDER ANSTlEG
Während Universitäten wie Harvard Milliarden von Dollar...
an Stiftungsgeldern zur Verfügung stehen...
nimmt die Förderung öffentlicher Universitäten ab...
und die Gebühren nehmen zu.
Die Gebühren für die öffentlichen Universitäten in Kalifornien...
stiegen von $650 in den 7 0ern auf über $10.000 im Jahr 2010.
UNIVERSITY OF CALIFORNIA STUDIENGEBÜHREN
Der wichtigste bestimmende Faktor, ob Amerikaner aufs College gehen...
ist, ob sie genügend Geld aufbringen können, um dafür zu bezahlen.
Einstweilen hat sich die amerikanische Steuerpolitik...
zugunsten der Reichen verlagert.
11. Oktober 2006
Bei meinem Amtsantritt dachte ich, die Steuern seien zu hoch...
und das waren sie auch.
Die drastischste Veränderung war eine Reihe von Steuersenkungen...
entworfen von Glenn Hubbard...
der führender Wirtschaftsberater von Präsident Bush war.
Die Regierung Bush senkte die Steuern...
auf Investmentgewinne und Berechtigungsaktien...
und löste die Erbschaftssteuer auf.
Wir hatten einen umfangreichen Plan, der bei seiner Durchführung...
fast $1,1 Billionen in den Händen amerikanischer Arbeiter...
Familien, Investoren und Kleinunternehmern hinterlassen hat.
Die meisten Vergünstigungen, die durch diese Senkungen entstanden...
gingen an das 1 Prozent der reichsten Amerikaner.
EINSPARUNGEN DURCH STEUERSENKUNGEN VON BUSH
Und übrigens war das in vielerlei Hinsicht der Grundstein...
unserer Konjunkturbelebungspolitik.
Die Vermögensungleichheit in den Vereinigten Staaten...
ist jetzt höher als in irgendeiner anderen Industrienation.
Amerikanische Familien reagierten...
auf diese Veränderungen auf zweierlei Art:
ARBElTSSTUNDEN PRO JAHR
Indem sie mehr arbeiteten und indem sie sich verschuldeten.
Da die Mittelklasse immer mehr zurückfällt...
gibt es eine politische Dringlichkeit zu reagieren...
indem man eine Kreditnahme erleichtert.
Man braucht kein mieses Zuhause haben.
15. Oktober 2002
Der einkommensschwache Hauskäufer...
kann ein genauso schönes Haus haben wie jeder andere.
U.S. PRlVATHAUSHALTS-VERSCHULDUNG PRO PERSON
Amerikanische Familien liehen sich Geld, um ihre Häuser, ihre Autos...
ihre Gesundheitsfürsorge und die Ausbildung ihrer Kinder zu finanzieren.
Die Menschen in den unteren 90 Prozent...
verloren zwischen 1980 und 2007 an Boden.
Es ging alles an das oberste 1 Prozent.
ANTElL AN ElNKOMMEN DER OBERSTEN 1%
Zum ersten Mal in der Geschichte, sind Durchschnittsamerikaner...
schlechter ausgebildet und weniger wohlhabend als ihre Eltern.
Das Zeitalter der Geldgier und Verantwortungslosigkeit...
an der Wall Street und in Washington...
29. September 2008
...hat uns in eine finanzielle Krise geführt...
die genauso gravierend ist, wie jede andere...
der wir seit der Großen Depression gegenüberstanden.
Als die Finanzkrise vor der Wahl 2008 einschlug...
verwies Barack Obama auf die Geldgier an der Wall Street...
und auf die fehlende Regulierung als Beispiele...
für eine notwendige Veränderung in Amerika.
Eine mangelnde Aufsichtsführung in Washington und an der Wall Street...
hat uns dieses Schlamassel eingebrockt.
Nach seinem Amtsantritt sprach Obama von der Notwendigkeit...
die Branche zu erneuern.
Wir wollen eine Behörde, die das Risiko reguliert, höheren Kapitalbedarf.
14. September 2009
Wir brauchen eine finanzielle Verbraucherschutzagentur.
Wir müssen die Kultur an der Wall Street ändern.
Aber als sie schließlich Mitte 2010 in Kraft traten...
waren die Finanzreformen der Regierung schwach.
Und in einigen entscheidenden Bereichen...
einschließlich der Ratingagenturen, dem Lobbying und der Vergütung...
wurde nicht einmal etwas Wesentliches vorgeschlagen.
ln Bezug auf Obama und die, ich zitiere, "Regulierungsreform" ...
lautet meine Antwort, in einem Wort ausgedrückt, "ha-ha""
Da ist ganz wenig Reform.
Wie kommt das?
Es ist eine Wall Street-Regierung.
Obama wählte Timothy Geithner als Finanzminister.
Geithner war während der Krise Präsident...
des New York Federal Reserve und Schlüsselfigur bei der Entscheidung...
100 Cent pro Dollar an Goldman Sachs...
für deren Einsätze gegen Hypotheken zu zahlen.
Als Tim Geithner...
bei seiner Amtseinführung als Finanzminister aussagte...
sagte er: "Ich war noch nie ein Regulierer."
Das sagte mir, dass er seinen Auftrag...
als Präsident des New York Fed nicht versteht.
Timothy Geithner lehnte ein Interview für diesen Film ab.
Der neue Präsident des New York Fed ist William C. Dudley...
ehemaliger Chefökonom von Goldman Sachs...
der in seiner Veröffentlichung mit Glenn Hubbard...
Derivative angepriesen hatte.
Geithners Stabschef ist Mark Patterson...
ein ehemaliger Lobbyist für Goldman.
Und einer der Hauptberater ist Lewis Sachs...
der Tricadia beaufsichtigte, eine Firma die sehr an Einsätzen...
gegen die Hypothekendarlehen, die sie verkaufte, beteiligt war.
Als Leiter der Commodity Futures Trading Commission...
wählte Obama Gary Gensler...
einen ehemaligen Manager von Goldman Sachs...
der dabei geholfen hatte, eine Derivateregulierung zu unterbinden.
Für die Leitung der Securities and Exchange Commission...
bestimmte Obama Mary Schapiro, ehemalige CEO von FINRA...
der Selbstregulierungsinstitution der Investmentbankingbranche.
Obamas Stabschef, Rahm Emanuel...
verdiente $3 20.000 im Vorstand von Freddie Mac.
Sowohl Martin Feldstein als auch Laura Tyson sind Mitglieder...
von Obamas Beratungsausschuss zur Konjunkturbelebung.
Und Obamas Hauptwirtschaftsberater ist Larry Summers.
Die dienstältesten Wirtschaftsberater...
sind die, die dabei waren, die die Struktur aufgebaut haben.
Als klar wurde, dass Summers und Geithner...
wichtige Rollen als Berater spielen würden...
wusste ich, dass dies der Status Quo sein würde.
Die Obama-Regierung wehrte sich...
gegen die Regulierung der Kompensation von Banken...
selbst als Führungskräfte im Ausland eingriffen.
Die Finanzindustrie gehört der Dienstleistungsbranche an.
Sie sollte anderen dienen, ehe sie sich selbst dient.
Im September 2009 riefen Christine Lagarde...
und die Finanzminister von Schweden, der Niederlande...
Luxemburg, Italien, Spanien und Deutschland...
die G 20-Nationen, einschließlich der Vereinigten Staaten, dazu auf...
strengere Regulierungen einzuführen, was die Bank-Kompensation angeht.
Und im Juli 2010...
hat das Europäische Parlament diese Regulierungen verordnet.
Die Obama-Regierung zeigte keinerlei Reaktion.
Sie sind der Ansicht, es sei vorübergehend...
und dass die Dinge wieder zum Normalzustand zurückkehren werden.
25. August 2009
Deshalb ernenne ich ihn erneut...
zum Vorsitzenden des Federal Reserve. Danke, Ben.
Im Jahr 2009 ernannte Barack Obama erneut Ben Bernanke.
Danke, Mr. President.
JUSTlZMlNlSTERlUM
Bis Mitte des Jahres 2010 war kein einziger der Finanzdirektoren...
strafrechtlich verfolgt oder verhaftet worden.
Kein Sonderstaatsanwalt wurde bestimmt.
Keine einzige Firma war strafrechtlich verfolgt worden...
wegen Wertpapierbetrugs oder Bilanzfälschung.
Die Obama-Regierung hat keinen Versuch unternommen...
Kompensationen wieder einzutreiben...
die den Finanzdirektoren während der Spekulationsblase...
gezahlt worden waren.
Ich habe sicherlich Strafverfahren...
gegen einige der Führungskräfte von Countrywide, wie Mozilo, erwartet.
Ich denke da an Bear Stearns, Goldman Sachs...
und Lehman Brothers und Merrill Lynch.
- Im Hinblick auf Strafverfahren? - Ja.
Im Hinblick auf...
Es wäre natürlich sehr schwer, sie zu gewinnen...
aber ich denke, sie würden es schaffen...
wenn sie genug Untergeordnete finden würden, die die Wahrheit erzählen.
In einer Branche, in der Drogenkonsum und Prostitution...
in riesigem Ausmaß...
als Geschäftskosten abgeschrieben werden...
wäre es sicher nicht schwierig...
die Leute zum Reden zu bringen, wenn man es wirklich wollte.
Mir wurde eine Vereinbarung im Strafverfahren vorgeschlagen...
und ich habe sie angenommen.
Sie hatten kein Interesse an meinen Unterlagen.
Sie hatten an gar nichts Interesse.
Nicht interessiert an ihren Unterlagen?
Das ist richtig, ja.
Man ist da sehr feinfühlig und benutzt nicht unbedingt die Laster der Leute...
im Zusammenhang mit Fällen an der Wall Street, damit diese kippen.
Vielleicht werden die Leute das, nach den Katastrophen...
die wir erlebt haben, nochmals überdenken.
Ich bin nicht der, der im Moment darüber urteilen sollte.
Die Bundesanwaltschaft fand es völlig in Ordnung,
Eliot Spitzers persönliche Laster dazu zu benutzen,
ihn 2008 zu seinem Rücktritt zu zwingen.
Sie haben bisher noch keinen ähnlichen Enthusiasmus
im Hinblick auf die Wall Street gezeigt.
Sie kommen heute zu uns und erzählen uns:
"Es tut uns leid, es war nicht so gemeint."
"Wir machen es nicht wieder. Vertraut uns."
Ich habe Leute in meiner Wählerschaft...
die ein paar eurer Banken ausgeraubt haben.
Und sie sagen alle dasselbe.
Es tut ihnen leid. Sie haben es nicht so gemeint.
Sie machen es nicht wieder.
Im Jahr 2009...
als die Arbeitslosenrate ihren Höchststand in 17 Jahren erreichte...
bezahlte Morgan Stanley seinen Angestellten mehr als $14 Milliarden...
und Goldman Sachs zahlte mehr als $16 Milliarden aus.
Im Jahr 2010 waren die Prämien sogar noch höher.
Warum sollte ein Finanz Ingenieur...
4 bis 100 Mal mehr verdienen als ein echter Ingenieur?
Ein echter Ingenieur baut Brücken.
Ein Financial Engineer baut Träume.
Und wenn sich herausstellt, dass diese Träume Albträume sind...
müssen andere Leute dafür bezahlen.
Jahrzehntelang...
war das amerikanische Finanzsystem stabil und sicher.
Aber dann hat sich etwas verändert.
Die Finanzindustrie hat der Gesellschaft den Rücken zugekehrt...
unser politisches System verdorben...
und die Weltwirtschaft in eine Krise gestürzt.
Mit enormen Kosten haben wir die Katastrophe verhindert...
und rappeln uns wieder auf.
Aber die Männer und Institutionen, die die Krise verursacht haben...
sind immer noch an der Macht, und das muss sich ändern.
Sie werden uns erzählen, dass wir sie brauchen...
und dass das, was sie tun, zu kompliziert für uns zu verstehen ist.
Sie werden uns erzählen, dass es nicht wieder passieren wird.
Sie werden Milliarden ausgeben, um gegen die Reform anzukämpfen.
Es wird nicht einfach werden.
Aber einige Dinge sind das Kämpfen wert.
Bücher: Traders, Guns and Money Two-Trillion-Dollar-Meltdown